Equity Story

Was ist eine Equity Story?

Die Equity Story ist die Antwort auf die Frage, warum sich eine Beteiligung an genau diesem Unternehmen lohnt. Sie ist keine Unternehmensbeschreibung, sondern eine Investitionsbegründung.

Der Unterschied: Eine Unternehmensbeschreibung erklärt, was ihr tut. Eine Equity Story erklärt, warum aus einem Euro heute in fünf Jahren mehrere werden.

Die vier Bausteine

1. Ausgangslage: Was steht heute schon? Umsatz, Kunden, Marge, Team. Belegbar, nicht behauptet.
2. Hebel: Was genau soll das Kapital auslösen? Mehr Vertrieb, ein neues Produkt, ein neuer Markt, eine Zukaufsstrategie.
3. Ergebnis: Wo steht das Unternehmen in drei bis fünf Jahren, und woran misst man das?
4. Ausstieg: Wer kauft das später, und warum? Die Frage, die am häufigsten unbeantwortet bleibt.

Ein Beispiel in vier Sätzen

"Wir machen 3,2 Mio. Euro Umsatz mit 140 Industriekunden, 78 Prozent davon wiederkehrend, bei 22 Prozent EBITDA-Marge. Bisher verkaufen zwei Personen, beide über Empfehlung — wir haben nie ausgehend verkauft. Mit 2,5 Mio. Euro bauen wir eine Vertriebsmannschaft von acht Personen auf und gehen nach Österreich und in die Schweiz, Ziel sind 9 Mio. Euro Umsatz in fünf Jahren. Käufer für Instandhaltungssoftware dieser Größe sind die drei großen Anbieter im Feld, die in den letzten vier Jahren sieben vergleichbare Unternehmen übernommen haben."

Das ist eine vollständige Equity Story. Sie enthält keinen einzigen Superlativ und beantwortet alle vier Fragen.

Woran die meisten scheitern

Am zweiten Baustein. Viele Unternehmen können gut beschreiben, was sie tun, und nennen dann als Kapitalverwendung "Wachstum". Das ist keine Begründung, sondern eine Absicht.

Die Probe ist einfach: Lässt sich der Hebel in Stellen, Monate und Beträge übersetzen? Wenn nicht, fehlt er noch.

Typische Fehler

1. Produktmerkmale statt Investitionslogik. Investoren kaufen keine Funktionen.
2. Superlative ohne Beleg. "Marktführend", "einzigartig", "revolutionär" senken die Glaubwürdigkeit, statt sie zu heben.
3. Den Ausstieg auslassen. Jeder Beteiligungsgeber muss irgendwann wieder heraus. Wer dazu nichts sagt, überlässt die Antwort der Gegenseite.
4. Für jeden Investor dieselbe Geschichte. Ein strategischer Käufer und ein Finanzinvestor suchen Unterschiedliches.
5. Die Geschichte passt nicht zum Modell. Wenn die Erzählung von Internationalisierung spricht und im Modell keine Auslandskosten stehen, fällt beides.

Häufige Fragen

Wie lang darf sie sein?

Gesprochen 60 bis 90 Sekunden. Schriftlich eine halbe Seite. Wer sie nicht kurz erzählen kann, hat sie noch nicht.

Wo steht sie?

Auf der zweiten oder dritten Seite des Pitch Decks, in der Zusammenfassung des Businessplans und in der ersten Nachricht an einen Investor.

Was, wenn es noch keinen belegbaren Anfang gibt?

Dann ist die Ausgangslage kleiner, aber sie muss ehrlich bleiben. Eine Geschichte, die in der Prüfung zusammenfällt, kostet mehr als eine bescheidene, die hält.

Roemer Capital Perspektive

Wir schreiben die Equity Story vor dem Pitch Deck und prüfen jede ihrer vier Aussagen gegen das Finanzmodell. Wenn ein Satz keine Entsprechung im Modell hat, streichen wir ihn oder bauen die Zeile. Der Grund ist unangenehm einfach: Die Geschichte ist das Einzige, was ein Investor nach dem Gespräch weitererzählt — und zwar in seinem Investmentkomitee, ohne dass du dabei bist.