Startup-Glossar: Begriffe aus Finanzierung, M&A und Controlling

Accelerated Vesting ist die vorzeitige Unverfallbarkeit noch nicht verdienter Anteile, meist beim Unternehmensverkauf, als Single oder Double Trigger.

Ein Accelerator ist ein befristetes Förderprogramm, das Startups in Gruppen mit Kapital, Mentoren und Investorenkontakten begleitet, oft gegen Anteile.

Ein Acqui-Hire ist eine Unternehmensübernahme, bei der der Erwerber vor allem das Team gewinnen will; Produkt und Umsatz des Zielunternehmens sind nachrangig.

ACV (Annual Contract Value) ist der auf ein Vertragsjahr umgerechnete Wert eines einzelnen Kundenvertrags, je nach Definition mit oder ohne Einmalentgelte.

Aktiva sind die Posten der linken Bilanzseite wie Anlage- und Umlaufvermögen. Sie zeigen, wo das Kapital steckt, die Passiva, woher es kommt.

Amortisation bezeichnet den Rückfluss des in eine Investition eingesetzten Kapitals und, nach englischem Vorbild, die Abschreibung immaterieller Werte.

Ein Anchor Investor ist der erste Investor, der einen bedeutenden Betrag fest zusagt und so anderen den Einstieg in Runde, Fonds oder Börsengang erleichtert.

Ein Angel Investor (Business Angel) ist eine vermögende Privatperson, die eigenes Geld in junge Unternehmen investiert und Erfahrung und Kontakte einbringt.

Ein Angel Syndicate ist ein Zusammenschluss von Business Angels, die unter Führung eines erfahrenen Investors gebündelt über eine Gesellschaft investieren.

Anti-Dilution Protection ist der Verwässerungsschutz, der Investoren bei einer Folgerunde zu niedrigerem Anteilspreis mit zusätzlichen Anteilen ausgleicht.

AOV (Average Order Value) ist der durchschnittliche Bestellwert, berechnet als Umsatz eines Zeitraums geteilt durch die Zahl der Bestellungen.

API (Application Programming Interface) bezeichnet eine Programmierschnittstelle, über die Softwaresysteme nach festen Regeln Daten und Funktionen austauschen.

ARPA (Average Revenue per Account) ist der durchschnittliche wiederkehrende Umsatz je zahlendem Kundenkonto, meist als MRR geteilt durch die Kundenzahl.

ARR (Annual Recurring Revenue) ist der wiederkehrende Jahresumsatz aus laufenden Kundenverträgen zu einem Stichtag, berechnet meist als MRR mal zwölf.

Der Asset Deal ist ein Unternehmenskauf, bei dem der Käufer einzelne Vermögensgegenstände, Verträge und Rechte erwirbt statt der Anteile an der Gesellschaft.

Die Assignment Clause regelt, ob eine Vertragspartei ihre Ansprüche an einen Dritten weitergeben oder den ganzen Vertrag auf einen anderen übertragen darf.

Auftragsforschung ist die Vergabe von Forschungs- oder Entwicklungsarbeiten an Dritte gegen Entgelt. Bei der Forschungszulage zählt ein Teil des Entgelts.

Der Auftragsverarbeitungsvertrag regelt nach Art. 28 DSGVO, wie ein Dienstleister personenbezogene Daten nach Weisung eines Unternehmens verarbeitet.

Der Avalkredit ist eine Bürgschaft oder Garantie, die eine Bank im Auftrag eines Unternehmens gegenüber Dritten übernimmt, statt Geld auszuzahlen.

B2B Factoring ist der Verkauf von Forderungen gegen Unternehmen und öffentliche Auftraggeber an einen Factor, um lange Zahlungsziele vorzufinanzieren.

Ein Bad Leaver ist ein Gründer oder Mitarbeitender, der aus einem ihm zuzurechnenden Grund ausscheidet und seine Anteile unter Verkehrswert abgeben muss.

Barter Deal ist ein Tauschgeschäft: Leistung gegen Leistung statt gegen Geld, etwa Werbung, Software oder Beratung zwischen zwei Unternehmen.

Das Beihilferecht ist der Teil des EU-Rechts, der staatliche Förderung von Unternehmen begrenzt. Es regelt Verbot, Ausnahmen, Obergrenzen und Rückforderung.

Benchmarking (deutsch Leistungsvergleich) ist der Vergleich eigener Kennzahlen mit Werten aus der eigenen Vergangenheit, von Wettbewerbern oder der Branche.

Die Benchmark Valuation bestimmt den Wert eines Unternehmens über Vergleichswerte, vor allem Bewertungen vergleichbarer Unternehmen in Finanzierungsrunden.

Bereinigtes EBITDA ist das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ohne Einmal- und Sondereffekte. Es zeigt die nachhaltige operative Ertragskraft.

Beteiligungscontrolling ist die laufende Überwachung und Steuerung von Beteiligungen aus Sicht des Investors über Berichte, Kennzahlen und Frühwarnsignale.

Der Beteiligungsvertrag regelt, wie ein Investor gegen Zahlung neue Anteile an einer GmbH erhält: Kapitalerhöhung, Zuzahlung, Garantien und Vollzug.

Betriebsaufspaltung liegt vor, wenn ein Gesellschafter der von ihm beherrschten GmbH ein wesentliches Wirtschaftsgut überlässt; die Vermietung wird gewerblich.

Betriebsvermögen umfasst im Steuerrecht die Wirtschaftsgüter, die einem Betrieb zugeordnet sind, im Unterschied zum Privatvermögen des Unternehmers.

Die betriebswirtschaftliche Auswertung (BWA) ist eine monatliche Kurzauswertung der Buchhaltung mit Umsatz, Kosten und vorläufigem Ergebnis.

Die Bewertungsspanne ist das aus mehreren Verfahren und Szenarien abgeleitete Wertband, in dem der Wert eines Unternehmens oder seiner Anteile plausibel liegt.

Ein Bieterverfahren ist ein strukturierter Verkaufsprozess, in dem mehrere Kaufinteressenten nach festem Zeitplan und einheitlichen Regeln Angebote abgeben.

Die Bilanz stellt zu einem Stichtag das Vermögen eines Unternehmens (Aktiva) seiner Finanzierung aus Eigenkapital und Schulden (Passiva) gegenüber.

Bilanzierung bezeichnet Ansatz, Bewertung und Ausweis von Vermögen und Schulden in der Bilanz nach HGB und den Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung.

Die Blue Ocean Strategy ist ein Strategieansatz, der neue Nachfrage in einem unbesetzten Marktraum erschließt, statt um vorhandene Kunden zu konkurrieren.

Ein Board Meeting ist die Sitzung des Beirats oder Aufsichtsrats, in der die Geschäftsführung berichtet und das Gremium berät, überwacht und beschließt.

Ein Board Seat ist ein Sitz mit Stimmrecht im Beirat oder Aufsichtsrat, meist für einen Investor; bei der GmbH regelt die Satzung die Befugnisse des Gremiums.

Bonität ist die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens, also die Fähigkeit und Bereitschaft, Zahlungspflichten vollständig und fristgerecht zu erfüllen.

Bootstrapping ist der Aufbau eines Unternehmens ohne Investoren, die für ihr Geld Anteile erhalten, finanziert aus Mitteln der Gründer, Umsätzen und Gewinnen.

Bottom-Up Market Sizing ermittelt eine Marktgröße aus der belegbaren Zahl potenzieller Kunden je Segment mal dem dort erzielbaren Jahresumsatz je Kunde.

Der Break-Even ist die Gewinnschwelle: die Absatzmenge oder der Umsatz, bei dem die Erlöse alle Kosten genau decken, sodass weder Gewinn noch Verlust entsteht.

Eine Break-up Fee (Abbruchgebühr) ist eine Zahlung der Verkäuferseite an den Kaufinteressenten, wenn eine Transaktion aus vorab vereinbarten Gründen scheitert.

Bridge Financing ist eine Überbrückungsfinanzierung für einen befristeten Kapitalbedarf bis zu einer Runde, einem Verkauf oder einer Anschlussfinanzierung.

Die Bridge Round (Zwischenrunde) überbrückt die Zeit zwischen zwei Eigenkapitalrunden, meist mit einem Wandeldarlehen der bestehenden Investoren.

Ein Bring-Down Certificate ist die Bestätigung des Verkäufers am Tag der Übergabe des Unternehmens, dass seine Garantien aus dem Kaufvertrag noch zutreffen.

Bruttomarge (Gross Margin) ist der Anteil des Umsatzes, der nach Abzug der direkten Kosten der verkauften Leistungen bleibt: (Umsatz − Umsatzkosten) / Umsatz.

Buchhaltung ist die laufende, durch Belege nachgewiesene Aufzeichnung aller Geschäftsvorfälle eines Unternehmens wie Verkäufe, Einkäufe und Zahlungen.

Ein Buchhaltungssystem ist die Gesamtheit aus Prozessen, Software und Regeln, mit der ein Unternehmen seine Geschäftsvorfälle erfasst, bucht und in Abschlüssen und Auswertungen abbildet.

Budgetierung ist die Festlegung verbindlicher Planwerte für Umsatz, Kosten und Investitionen eines Geschäftsjahres, aufgeteilt auf Bereiche und Monate.

Die Burn Rate ist der monatliche Abfluss liquider Mittel: brutto alle Auszahlungen, netto die Auszahlungen abzüglich der Einzahlungen aus dem Geschäft.

Ein Businessplan ist das Gesamtdokument zu Strategie, Markt, Organisation und Planung eines Unternehmens, einschließlich Kapitalbedarf und Risiken.

Buy-and-Build ist eine Wachstumsstrategie vor allem von Private-Equity-Investoren: Kauf eines etablierten Unternehmens und Ausbau durch kleinere Zukäufe.

Eine Buyer Persona ist das aus Kundengesprächen verdichtete Profil einer am Kauf beteiligten Rolle mit Zielen, Kaufanlässen, Einwänden und Befugnissen.

Die CAC Payback Period zählt die Monate, bis das Bruttoergebnis eines Neukunden seine Gewinnungskosten deckt. Als Faustregel gelten unter zwölf Monaten als gut.

Ein Camel ist ein Wachstumsunternehmen, das mit geringem Kapitalverbrauch wächst und Phasen ohne neue Finanzierung aus eigener Liquidität überstehen kann.

Capex und Opex trennen Investitionen, die in die Bilanz kommen und über Jahre abgeschrieben werden, von laufenden Kosten, die das Ergebnis sofort mindern.

Der Cap Table (Beteiligungsübersicht) zeigt, wem welche Anteile an einem Startup gehören, einschließlich virtueller Anteile, Optionen und Wandeldarlehen.

Der Cash Conversion Cycle (CCC) misst in Tagen, wie lange Kapital im Geschäft gebunden ist: Lagerdauer plus Forderungslaufzeit minus Verbindlichkeitenlaufzeit.

Der Cashflow ist der Saldo aus Ein- und Auszahlungen eines Unternehmens in einem Zeitraum und zeigt, wie viel Liquidität es tatsächlich erwirtschaftet oder verbraucht.

Cash Flow Positive heißt, dass ein Unternehmen aus seinem Geschäft mehr einnimmt, als es auszahlt, und seine liquiden Mittel ohne neues Kapital wachsen.

Eine Cashflow Projection ist die mehrjährige Prognose der Zahlungsströme eines Unternehmens, meist abgeleitet aus Ergebnis- und Bilanzplanung im Finanzmodell.

Cash-free/Debt-free ist eine Kaufpreisregel: Der Käufer bietet für das Unternehmen ohne Schulden und Bankguthaben, beides wird danach mit dem Preis verrechnet.

Center of Excellence bezeichnet eine Einheit, die Fachwissen, Methoden und Standards zu einem Thema bündelt und anderen Bereichen zur Verfügung stellt.

CFO (Chief Financial Officer) bezeichnet die Leitung der Finanzfunktion, verantwortlich für Rechnungswesen, Planung, Liquidität und Finanzierung.

Change of Control ist der Wechsel der Kontrolle über ein Unternehmen, meist durch Erwerb der Stimmrechtsmehrheit, an den Verträge besondere Rechte knüpfen.

Die Churn Rate misst, welcher Anteil der Kunden oder des Umsatzes in einem Zeitraum wegfällt. Entscheidend ist die Unterscheidung zwischen Kunden-Churn und Umsatz-Churn.

Closing Conditions sind Vollzugsbedingungen eines Unternehmenskaufs, etwa Kartellfreigaben, die zwischen Unterschrift und Übergabe der Anteile eintreten müssen.

Cockroach bezeichnet ein junges Unternehmen, das mit geringem Mittelverbrauch und anpassungsfähigem Geschäftsmodell lange Phasen ohne neue Finanzierung trägt.

Bei der Kohortenanalyse werden Kunden nach ihrem Eintrittsmonat gruppiert und getrennt über die Zeit verfolgt. So wird sichtbar, ob neuere Kunden länger bleiben als ältere.

Ein Co-Investor ist ein Mitinvestor, der sich zu den vom Lead-Investor verhandelten Bedingungen an einer Finanzierungsrunde beteiligt, ohne sie anzuführen.

Common Stock sind im US-Recht die Stammaktien ohne Vorzugsrechte; in der GmbH entsprechen ihnen Stammanteile, die im Verkauf erst nach allen Vorrängen zählen.

Ein Company Builder gründet Unternehmen aus eigenen Ideen, baut sie mit Kapital und zentralen Diensten auf und hält anfangs häufig die Mehrheit der Anteile.

Completion Accounts sind ein Stichtagsabschluss auf den Vollzugstag, mit dem der vorläufig gezahlte Kaufpreis eines Unternehmenskaufs endgültig bestimmt wird.

Die Contribution Margin (Deckungsbeitrag) ist der Umsatz nach Abzug der variablen Kosten, der zur Deckung der Fixkosten und zum Gewinn beiträgt.

Controlling unterstützt die Geschäftsführung bei der Steuerung. Seine Aufgaben sind Planung, Plan-Ist-Vergleich, Forecast, Kostenrechnung und Reporting.

Control Premium ist der Aufschlag auf den Wert je Anteil, den ein Erwerber zahlt, um mit seiner Beteiligung die Kontrolle über ein Unternehmen zu erlangen.

Der Conversion Trigger ist das vertraglich festgelegte Ereignis, das die Wandlung eines Wandeldarlehens oder SAFE in Anteile der Gesellschaft auslöst.

Corporate Venture Capital bezeichnet Beteiligungen etablierter Unternehmen an jungen Firmen, mit denen sie Rendite und strategischen Nutzen verbinden.

Ein Co-Sale Agreement ist ein im US-Markt üblicher Vertrag über Vorerwerbs- und Mitverkaufsrecht; in Deutschland regelt beides die Gesellschaftervereinbarung.

Covenants sind Auflagen in Kreditverträgen, etwa Finanzkennzahlen, Verhaltens- und Berichtspflichten, deren Verletzung dem Kreditgeber Kündigungsrechte gibt.

Cramdown ist eine Finanzierungsrunde zu stark gesenkter Bewertung oder die Überstimmung ablehnender Gruppen in einem Insolvenz- oder Restrukturierungsplan.

Ein CRM (Customer Relationship Management) ist das System, in dem Kunden, Kontakte, Verkaufschancen und Aktivitäten geführt und ausgewertet werden.

Crowdfunding ist die Finanzierung eines Vorhabens durch viele Einzelpersonen über eine Plattform, als Spende, gegen Gegenleistung, Beteiligung oder Darlehen.

Der CSAT (Customer Satisfaction Score) misst die Zufriedenheit mit einer konkreten Leistung, meist als Anteil zufriedener Antworten auf einer Fünferskala.

Der CTO (Chief Technology Officer) verantwortet Technologie, Produktentwicklung und technische Strategie eines Unternehmens und ist in Tech-Startups meist Mitgründer.

Der Data Room (Datenraum) ist die geschützte, geordnete Ablage der Unterlagen, die Investoren oder Käufer vor Vertragsschluss in der Due Diligence prüfen.

Die DCF Valuation bewertet ein Unternehmen mit dem heutigen Wert seiner künftigen freien Cashflows, abgezinst mit den Kapitalkosten, samt Endwert.

Die Debitorenbuchhaltung ist der Teil der Buchhaltung, der offene Rechnungen an Kunden (Forderungen) erfasst, überwacht, einzieht und zum Stichtag bewertet.

Ein Decacorn ist ein nicht börsennotiertes Wachstumsunternehmen, das Investoren in einer Finanzierungsrunde mit mindestens 10 Mrd. US-Dollar bewerten.

Default Alive heißt, dass ein Unternehmen bei aktuellem Wachstum und gleichbleibenden Kosten die Gewinnschwelle erreicht, bevor seine Mittel verbraucht sind.

Das Definitive Agreement ist der endgültige, bindende Transaktionsvertrag, der LOI oder Term Sheet ablöst; beim Kauf von GmbH-Anteilen ist er zu beurkunden.

Der De Minimis Threshold ist die Bagatellgrenze im Unternehmenskauf: Einzelansprüche des Käufers unter diesem Betrag lösen keine Haftung des Verkäufers aus.

Dilution ist die Verwässerung: Der prozentuale Anteil bisheriger Gesellschafter sinkt, weil neue Anteile ausgegeben werden, etwa in einer Finanzierungsrunde.

Direct Listing ist die Börsenzulassung bereits ausgegebener Aktien ohne Platzierung über Banken; anders als beim IPO erhält die Gesellschaft meist kein Kapital.

Ein Disclosure Schedule ist das Offenlegungsverzeichnis zum Kauf- oder Beteiligungsvertrag, in dem der Verkäufer Ausnahmen zu seinen Garantien benennt.

Die Discount Rate ist der Abzinsungssatz, mit dem künftige Zahlungen auf ihren heutigen Wert umgerechnet werden, abgeleitet aus den Kapitalkosten.

Down Round ist eine Finanzierungsrunde, in der neue Anteile zu einem niedrigeren Preis je Anteil ausgegeben werden als in der vorangegangenen Runde.

Drag-Along Rights sind Mitveräußerungspflichten: Verkauft eine vereinbarte Mehrheit, müssen Minderheitsgesellschafter zu denselben Bedingungen mitverkaufen.

Das Drop-Dead Date (Long Stop Date) ist der späteste Termin, bis zu dem ein Unternehmenskauf vollzogen sein muss; danach dürfen die Parteien zurücktreten.

Due Diligence ist die systematische Prüfung eines Unternehmens durch Investoren oder Käufer vor einer Beteiligung oder einem Kauf, um Risiken zu bewerten.

Ein Earn-Out ist ein bedingter Teil des Kaufpreises, der nach dem Vollzug gezahlt wird, wenn das verkaufte Unternehmen vereinbarte Ziele erreicht.

EBIT ist der Gewinn vor Zinsen und Steuern, aber nach Abschreibungen. Es misst das operative Ergebnis unabhängig von der Finanzierung, etwa als EBIT-Marge.

EBITDA ist der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Es misst die operative Ertragskraft und ist Basis für EBITDA-Marge, Bewertung und Kreditauflagen.

Das EBITDA Multiple ist der Unternehmenswert geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, ein gängiger Maßstab im Unternehmenskauf.

Eigenkapital im Scaleup: Kapital von Gründern und Investoren ohne feste Rückzahlung. Vorteile, Verwässerung und Rolle in der Kapitalstruktur.

Eigenkapitalquote ist der Anteil des Eigenkapitals am Gesamtkapital. Sie zeigt, wie viel Verlust ein Unternehmen tragen kann, bevor Gläubiger betroffen sind.

Eigenkapitalrentabilität ist der Jahresüberschuss in Prozent des Eigenkapitals. Sie zeigt, wie sich das Kapital der Gesellschafter im Unternehmen verzinst.

Die Einkommensteuer ist die Steuer auf das Einkommen von Menschen, etwa aus Gehalt, Dividenden oder Anteilsverkauf; ihr Satz steigt mit dem Einkommen.

Der Enterprise Value (Unternehmenswert) ist der Wert des laufenden Geschäfts eines Unternehmens, gleich ob es mit eigenem Geld oder mit Krediten finanziert ist.

Die Entire Agreement Clause (Vollständigkeitsklausel) erklärt den Vertrag zur vollständigen Vereinbarung; im deutschen Recht bleiben Nebenabreden beweisbar.

Die Equity Bridge ist die Überleitung vom Unternehmenswert zum Wert der Anteile: Schulden werden abgezogen, frei verfügbares Geld wird hinzugerechnet.

Die Equity Story ist die Investitionsbegründung eines Unternehmens aus Markt, Wettbewerbsposition, Wachstumshebeln und Belegen für Investoren und Käufer.

Der Equity Value ist der Wert aller Anteile: Unternehmenswert abzüglich Schulden und schuldenähnlicher Posten, zuzüglich frei verfügbarer liquider Mittel.

Erbschaft- und Schenkungsteuer besteuert den unentgeltlichen Erwerb von Vermögen im Erbfall oder durch Schenkung nach Steuerklasse, Freibetrag und Wert.

Das Erfolgshonorar ist der in der Honorarvereinbarung geregelte Teil der Beratervergütung, der nur anfällt, wenn Finanzierung oder Verkauf zustande kommen.

Ertragsteuer ist der Oberbegriff für Steuern auf Gewinn und Einkommen: in Deutschland Einkommensteuer, Körperschaftsteuer und Gewerbesteuer.

Ein ESOP ist ein Programm, das Mitarbeitende am Wertzuwachs des Unternehmens beteiligt, in deutschen Wachstumsunternehmen meist als virtuelles Programm (VSOP).

Die Exclusivity Period ist die vereinbarte Exklusivitätsphase, in der ein Unternehmen nur mit einem Investor oder Käufer über die Transaktion verhandelt.

Die Exercise Period (Ausübungszeitraum) ist der Zeitraum, in dem verdiente Mitarbeiteroptionen ausgeübt werden können, bevor sie nach Fristablauf verfallen.

Das Exit Multiple ist das Vielfache einer Kennzahl wie EBITDA oder Umsatz, zu dem ein Unternehmen bei einem künftigen Verkauf voraussichtlich bewertet wird.

Factoring ist der laufende Verkauf von Forderungen an einen Factor, der sie sofort bevorschusst und beim echten Factoring auch das Ausfallrisiko trägt.

Fair Market Value ist der Verkehrswert: der Preis, den unabhängige Parteien ohne Zwang bei einem normalen Verkauf zahlen würden; steuerlich der gemeine Wert.

Ein Family Office verwaltet das Vermögen einer oder mehrerer vermögender Familien und beteiligt sich häufig auch direkt an nicht börsennotierten Unternehmen.

Ein Fiduciary Out erlaubt dem Leitungsorgan einer Zielgesellschaft nach US-Praxis, trotz No-Shop-Pflicht auf ein überlegenes Angebot einzugehen.

Finance as a Service (FaaS) bezeichnet das Auslagern von Finanzfunktionen wie Buchhaltung, Lohn, Controlling und CFO-Aufgaben an einen Dienstleister gegen eine laufende Gebühr.

Ein Financial Health Check ist eine strukturierte Bestandsaufnahme der finanziellen Lage und der Finanzfunktion eines Unternehmens mit Befunden und Maßnahmen.

Financial Storytelling verbindet Zahlen und Erzählung, sodass Investoren und andere Adressaten verstehen, wie ein Unternehmen Geld verdient, wohin es sich entwickelt und warum der Plan glaubwürdig ist.

Finanzmanagement umfasst Planung, Steuerung und Kontrolle der finanziellen Mittel eines Unternehmens, damit es jederzeit zahlungsfähig bleibt und Kapital gezielt einsetzt.

Ein Finanzmodell ist ein Rechenmodell, das aus Annahmen Ergebnis, Bilanz und Liquidität eines Unternehmens über mehrere Jahre und in Szenarien berechnet.

Finanzplanung ist die zusammenhängende Vorausrechnung von Ergebnis, Liquidität, Investitionen und Finanzierung eines Unternehmens über mehrere Jahre.

Der Firmenwert (Goodwill) ist der Teil des Kaufpreises für ein Unternehmen, der den Wert des übernommenen Vermögens abzüglich der Schulden übersteigt.

Fixkosten und variable Kosten unterscheiden Kosten danach, ob sie bei steigender oder sinkender Absatzmenge gleich bleiben oder sich mit ihr verändern.

Ein Follow-on Investment ist die weitere Investition eines bestehenden Investors in dasselbe Unternehmen, meist in einer späteren Finanzierungsrunde.

Der Förderbescheid bewilligt eine Förderung und legt die Bedingungen fest. Die Nebenbestimmungen sind dabei wichtiger als der bewilligte Betrag.

Ein Forecast (deutsch Prognose oder Hochrechnung) verbindet die bisher erreichten Zahlen mit der aktuellen Erwartung für die restlichen Monate einer Periode.

Die Forschungszulage ist eine steuerliche Förderung für Forschung und Entwicklung. Sie wird beim Finanzamt beantragt, mit der Steuer verrechnet oder ausgezahlt.

Founders Agreement ist der Vertrag, in dem Gründer Rollen, Anteile, das schrittweise Verdienen der Anteile und die Folgen eines Ausscheidens festlegen.

Fractional CFO bezeichnet eine erfahrene Finanzleitung in Teilzeit, die mehrere Unternehmen parallel betreut, typischerweise an einigen Tagen im Monat.

Der Free Cash Flow ist der Zahlungsüberschuss aus dem laufenden Geschäft nach Investitionen, der für Kapitalgeber, Tilgung oder Wachstum verfügbar ist.

Freemium ist ein Preismodell, bei dem eine Grundversion dauerhaft kostenlos ist und Umsatz erst mit bezahlten Erweiterungen oder höheren Stufen entsteht.

Fremdkapital sind die Schulden eines Unternehmens gegenüber seinen Gläubigern, in der Bilanz ausgewiesen als Rückstellungen und Verbindlichkeiten.

Ein FuE-Vorhaben ist ein abgegrenztes Projekt der Forschung oder Entwicklung mit offener technischer Frage. Seine Abgrenzung entscheidet über die Förderung.

Full Ratchet ist ein Verwässerungsschutz, der den Einstiegspreis eines Investors bei einer Folgerunde zu niedrigerem Preis ganz auf den neuen Preis senkt.

Fully Diluted ist die Zählweise, die neben den Geschäftsanteilen alle Rechte mitzählt, aus denen später Anteile oder Ansprüche auf den Erlös werden können.

Der Fully Diluted Cap Table ist die Beteiligungstabelle, die je Inhaber Geschäftsanteile, virtuelle Anteile, Pool und Wandlungsrechte zeigt.

Die Fully Diluted Valuation ist die Bewertung einer Runde: Preis je Anteil mal Zahl aller Anteile, einschließlich Mitarbeiterpool und Wandlungsrechten.

Der Geschäftsbericht fasst ein Geschäftsjahr zusammen und verbindet Jahresabschluss und Lagebericht mit freiwilligen Angaben des Unternehmens.

Die Gesellschafterstruktur beschreibt, wer an einer Gesellschaft beteiligt ist, mit welchem Anteil, auf welchem Weg und mit welchen Stimm- und Sonderrechten.

Die Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) stellt Erträge und Aufwendungen eines Geschäftsjahres gegenüber und zeigt so den Gewinn oder Verlust des Jahres.

Ein Good Leaver ist ein Gründer oder Mitarbeitender, dessen Ausscheiden der Vertrag ihm nicht anlastet und der deshalb seine verdiente Beteiligung behält.

Eine Go-Shop Provision erlaubt einer Zielgesellschaft nach US-Praxis, nach der Unterzeichnung für eine kurze Frist aktiv bessere Angebote zu suchen.

Governing Law (anwendbares Recht) ist das Recht, nach dem ein Vertrag beurteilt wird; die Parteien können es nach der Rom-I-Verordnung weitgehend frei wählen.

Governing Law & Jurisdiction legt fest, welches Recht für einen Vertrag gilt und ob ein staatliches Gericht oder ein Schiedsgericht über Streit entscheidet.

Growth Capital ist Eigenkapital für reifere Unternehmen mit bewährtem Geschäftsmodell, meist als Minderheitsbeteiligung zur Finanzierung weiteren Wachstums.

Ein Growth-Experiment ist ein befristeter Versuch, der eine Wachstumsannahme mit Hypothese, vorab festgelegtem Erfolgskriterium und begrenztem Einsatz prüft.

Die GTM Strategy (Go-to-Market-Strategie) legt fest, mit welchem Angebot, Preis und Vertriebsweg ein Unternehmen eine klar abgegrenzte Kundengruppe gewinnt.

Eine Hell or High Water Clause ist eine aus der US-Praxis stammende Pflicht des Käufers, jede zur Freigabe eines Unternehmenskaufs nötige Auflage hinzunehmen.

Eine Holdingstruktur ist eine Gestaltung, bei der eine Gesellschaft Anteile an operativen Gesellschaften hält, bei Gründern meist eine eigene Holding-GmbH.

Ein HR Business Partner ist eine Personalfachkraft, die einem Geschäftsbereich fest zugeordnet ist und dessen Leitung in allen Personalfragen berät.

Human Resources bezeichnet die Personalfunktion eines Unternehmens: Planung, Gewinnung, Verwaltung, Vergütung, Entwicklung und Trennung von Mitarbeitenden.

ICP (Ideal Customer Profile) beschreibt mit prüfbaren Merkmalen den Unternehmenstyp, der vom Angebot am meisten profitiert und als Kunde am wertvollsten ist.

Ein Incubator (Inkubator) begleitet Startups und Gründungsvorhaben über längere Zeit mit Räumen, Infrastruktur und Beratung, häufig ohne Beteiligung.

Indemnification ist die vertragliche Freistellung, mit der ein Verkäufer im Unternehmenskauf bestimmte Risiken wie Steuern oder Rechtsstreitigkeiten übernimmt.

Ein Indemnity Basket ist der Schwellenbetrag im Unternehmenskauf, den Garantieansprüche zusammen übersteigen müssen, bevor der Verkäufer haftet.

Information Rights sind Auskunfts-, Einsichts- und Berichtsrechte von Gesellschaftern und Investoren, bei der GmbH aus § 51a GmbHG und aus Vertrag.

Initial Coin Offering (ICO) ist der Verkauf neu geschaffener digitaler Token auf einer Blockchain zur Projektfinanzierung, meist ohne Gesellschafterrechte.

Ein Innovationskredit ist ein zinsgünstiges Förderdarlehen der KfW oder einer Landesförderbank für Innovationsvorhaben, beantragt über die Hausbank.

Integration Planning ist die Planung, wie ein gekauftes Unternehmen nach der Übernahme mit dem Käufer zusammengeführt wird und Synergien entstehen.

Integrierte Finanzplanung verknüpft geplante Ergebnisrechnung, Bilanz und Liquidität, sodass jede Annahme zugleich auf Ergebnis, Vermögen und Kasse wirkt.

Interim CFO bezeichnet eine Finanzleitung auf Zeit, die in Vollzeit und befristet die Finanzfunktion übernimmt, oft als Geschäftsführer oder mit Prokura.

Interim-Management ist der befristete Einsatz einer Führungskraft, die eine Leitungsfunktion mit Entscheidungsbefugnis und Ergebnisverantwortung übernimmt.

Der Investitionsvertrag ist der Sammelbegriff für das Vertragspaket einer Finanzierungsrunde, vor allem Beteiligungsvertrag und Gesellschaftervereinbarung.

Ein Investorengespräch ist ein Termin zwischen Geschäftsführung und potenziellem Investor, in dem beide prüfen, ob eine Beteiligung in Betracht kommt.

Ein Investoren-Update ist der monatliche oder quartalsweise Bericht der Geschäftsführung an die Investoren über Kennzahlen, Liquidität, Erfolge und Probleme.

INVEST ist ein Zuschuss des Bundes für private Investoren, die sich an jungen innovativen Unternehmen beteiligen. Er senkt deren Risiko, nicht deinen Kapitalbedarf.

IP Assignment ist die vertragliche Zuordnung des geistigen Eigentums, etwa an Software, Erfindungen und Marken, zu dem Unternehmen, das es nutzt.

IPO (Initial Public Offering) ist der Börsengang: Ein Unternehmen bietet erstmals öffentlich Aktien an und lässt sie zum Handel an einer Börse zu.

Der Jahresabschluss nach HGB ist der jährliche Zahlenbericht eines Unternehmens aus Bilanz und GuV, bei einer GmbH ergänzt um einen erläuternden Anhang.

Die J-Curve beschreibt den Renditeverlauf eines Beteiligungsfonds: anfangs negativ durch Gebühren und Abschreibungen, später steigend durch Verkäufe.

Kapitaldienstfähigkeit ist die Fähigkeit, Zins und Tilgung dauerhaft aus dem laufenden Geschäft zu zahlen; Banken messen sie am Kapitaldienstdeckungsgrad.

Die Kapitalerhöhung vergrößert das Stammkapital einer GmbH: Neue Geschäftsanteile entstehen gegen Einlage. So steigen Investoren in Finanzierungsrunden ein.

Die Kapitalflussrechnung zeigt, woher das Geld eines Unternehmens in einem Jahr kam und wohin es floss, getrennt nach Geschäft, Investitionen und Finanzierung.

Karriereplanung legt fest, auf welchen Wegen sich Mitarbeitende im Unternehmen entwickeln können, mit Stufen, Kriterien, Gehaltsbändern und Nachfolge.

Der KMU-Status ist die Einstufung als kleines oder mittleres Unternehmen nach der EU-Definition. Er entscheidet über Förderzugang und höhere Förderquoten.

Der Kontokorrentkredit ist eine Kreditlinie auf dem Geschäftskonto, die flexibel bis zu einem Limit genutzt wird; Zinsen fallen nur auf den genutzten Betrag an.

Ein KPI (Key Performance Indicator) ist eine Leistungskennzahl, die misst, ob ein Unternehmen wesentliche Ziele erreicht, etwa ARR, Churn Rate oder Bruttomarge.

Die Kreditorenbuchhaltung ist der Teil der Buchhaltung, der Rechnungen von Lieferanten (Verbindlichkeiten) erfasst, prüft, zur Zahlung freigibt und bezahlt.

Krisenfrüherkennung ist die Pflicht der Geschäftsführung nach § 1 StaRUG, Gefahren für den Bestand des Unternehmens laufend zu beobachten und gegenzusteuern.

Lagerumschlag gibt an, wie oft der durchschnittliche Warenbestand im Jahr verkauft wird. Er wird berechnet als Wareneinsatz geteilt durch Durchschnittsbestand.

Lead Generation ist die planmäßige Gewinnung von Interessenten, die zum Zielkundenprofil passen und ein nachweisbares Interesse am Angebot gezeigt haben.

Leasing ist die Nutzung eines Fahrzeugs, einer Maschine oder Immobilie gegen laufende Raten, wobei der Leasinggeber rechtlicher Eigentümer bleibt.

Eine Legal Opinion ist eine förmliche Bestätigung einer Kanzlei zu Rechtsfragen einer Transaktion, etwa Bestand, Vertretung und Wirksamkeit von Verträgen.

Ein Liability Cap ist der Haftungshöchstbetrag im Unternehmenskauf, bis zu dem der Verkäufer für Ansprüche des Käufers aus Garantien insgesamt haftet.

Die Liquidationspräferenz sichert Investoren bei Verkauf oder Auflösung des Unternehmens einen festen Betrag, bevor die übrigen Gesellschafter etwas erhalten.

Liquidität ist die Fähigkeit eines Unternehmens, fällige Zahlungen jederzeit fristgerecht zu leisten. Gemessen wird sie mit Liquiditätsgraden und Planung.

Liquiditätsplanung ist die fortlaufende Vorausrechnung aller Ein- und Auszahlungen der nächsten Wochen und Monate, um die Zahlungsfähigkeit zu sichern.

Der Locked Box Mechanism setzt den Kaufpreis anhand einer Bilanz vor der Unterzeichnung fest; ab deren Stichtag darf kein Wert mehr an den Verkäufer fließen.

Der Lock-in Effect ist die Kundenbindung durch technische, vertragliche oder datenbezogene Wechselkosten, die einen Anbieterwechsel unwirtschaftlich machen.

Die Lohnbuchhaltung berechnet Gehälter, Steuern und Sozialversicherungsbeiträge der Mitarbeitenden, meldet sie an Finanzamt und Sozialversicherung und bucht sie in die Finanzbuchhaltung.

Ein LOI (Letter of Intent) ist eine Absichtserklärung, in der die Parteien die Eckpunkte einer geplanten Transaktion festhalten, überwiegend unverbindlich.

Die Longlist ist die breite, ungewichtete Liste aller Investoren oder Käufer für eine Finanzierungsrunde oder einen Verkauf; aus ihr entsteht die Shortlist.

Der LTV (Customer Lifetime Value) ist das Bruttoergebnis eines Kunden über die gesamte Kundenbeziehung, berechnet aus Umsatz, Bruttomarge und Abwanderung.

Die LTV/CAC Ratio setzt den Kundenwert ins Verhältnis zu den Kosten der Kundengewinnung. Als Faustregel gilt ein Wert ab 3 zu 1 als tragfähig.

Die Magic Number misst die Vertriebseffizienz: den Netto-Zuwachs an wiederkehrendem Jahresumsatz je Euro Vertriebs- und Marketingkosten des Vorquartals.

Ein Majority Vote ist ein Beschluss mit einfacher Mehrheit; bei der GmbH genügt mehr als die Hälfte der abgegebenen Stimmen, Enthaltungen zählen nicht.

Ein Management-Buy-in ist der Erwerb eines Unternehmens durch externe Führungskräfte, die mit dem Kauf die Geschäftsführung übernehmen.

Ein Management-Buy-out ist der Erwerb eines Unternehmens durch seine bisherige Geschäftsführung, meist finanziert mit Bankdarlehen und Beteiligungskapital.

Eine Managementpräsentation ist die vertiefte Vorstellung eines Unternehmens durch seine Führung vor ausgewählten Käufern oder Investoren in der Prüfungsphase.

Management Reporting ist das regelmäßige interne Berichtswesen an Geschäftsführung, Beirat und Gesellschafter mit Kennzahlen, Planvergleich und Kommentar.

Die Marktanalyse untersucht einen Markt nach Größe, Kundengruppen, Wettbewerb, Treibern und Eintrittsbarrieren und begründet so Planung und Wachstumsziele.

Ein Material Adverse Change (MAC) ist eine erhebliche Verschlechterung des Zielunternehmens vor dem Vollzug, die den Käufer vertraglich vom Kauf befreien kann.

Das Maturity Date ist der Fälligkeitstag eines Darlehens. Beim Wandeldarlehen regelt der Vertrag, ob dann zurückgezahlt, gewandelt oder verlängert wird.

Media for Equity ist eine Beteiligungsform, bei der ein Medienunternehmen Werbeleistung erbringt und dafür Geschäftsanteile am beworbenen Unternehmen erhält.

Ein Merger ist eine Verschmelzung: Eine Gesellschaft überträgt ihr Vermögen samt Schulden auf eine andere und erlischt, ihre Gesellschafter erhalten Anteile.

Mezzanine-Kapital ist eine Mischform aus Eigen- und Fremdkapital, etwa Nachrangdarlehen, stille Beteiligung oder Genussrecht, nachrangig und höher verzinst.

Die Mittelbestätigung (Proof of Funds) belegt, dass ein Investor oder Käufer das Geld für eine Transaktion hat, etwa per Bankbestätigung oder Kapitalzusage.

MoM Growth ist die prozentuale Veränderung einer Kennzahl gegenüber dem Vormonat, meist des MRR, berechnet als Monatswert geteilt durch Vormonatswert minus 1.

Der Monatsabschluss bringt die Buchhaltung eines Monats auf einen abgestimmten Stand und ordnet Erträge und Kosten dem Monat zu, in den sie gehören.

MRR (Monthly Recurring Revenue) ist der wiederkehrende Monatsumsatz aus laufenden Kundenverträgen ohne Einmalerlöse und die Rechenbasis des ARR.

Ein MVP (Minimum Viable Product) ist die kleinste nutzbare Fassung eines Produkts, mit der sich eine Annahme über Kundenbedarf an echten Kunden prüfen lässt.

Nachrangige Verbindlichkeiten sind Schulden, die in der Insolvenz erst nach den übrigen Gläubigern bedient werden, kraft Gesetzes oder durch Rangrücktritt.

Ein NDA ist eine Vertraulichkeitsvereinbarung, die den Empfänger verpflichtet, erhaltene Informationen geheim zu halten und nur für die Transaktion zu nutzen.

Net Burn ist der Nettoabfluss liquider Mittel eines Monats, also die Auszahlungen abzüglich der Einzahlungen aus dem Geschäft, ohne Finanzierungszuflüsse.

Die Nettofinanzverschuldung (Net Debt) ist die Summe der Finanzschulden abzüglich des frei verfügbaren Geldes; ein negativer Wert heißt Nettofinanzvermögen.

Network Effects liegen vor, wenn ein Produkt für jeden Nutzer wertvoller wird, je mehr andere es nutzen, in einer Gruppe oder zwischen Anbietern und Käufern.

Nießbrauch ist das Recht, eine fremde Sache oder ein fremdes Recht zu nutzen und die Erträge zu ziehen, etwa bei geschenkten Immobilien oder GmbH-Anteilen.

Non-Compete Agreement ist das Verbot, nach dem Ende eines Arbeits- oder Geschäftsführervertrags dem früheren Unternehmen Konkurrenz zu machen.

Non-Compete Clause ist die Klausel, mit der Gesellschafter oder Verkäufer zusagen, dem Unternehmen keine Konkurrenz zu machen; Grenzen setzt das Kartellrecht.

Die Non-Participating Liquidation Preference gibt dem Investor beim Verkauf den höheren Betrag aus Vorrang und Anteil am Erlös, aber nie beides zusammen.

Non-Solicitation Clause ist ein vertragliches Abwerbeverbot: Eine Partei darf Mitarbeitende oder Kunden eines Unternehmens befristet nicht gezielt abwerben.

Die North Star Metric (NSM, Leitkennzahl) ist die eine Kennzahl, die den Kundennutzen eines Produkts abbildet und an der ein Unternehmen Wachstum misst.

Eine No-Shop Clause verpflichtet Verkäufer und Unternehmen, für eine Frist weder andere Interessenten anzusprechen noch mit ihnen zu verhandeln.

Die Notices Clause regelt, in welcher Form, auf welchem Weg und an wen Erklärungen nach einem Vertrag gehen und wann sie als beim Empfänger angekommen gelten.

Der NPS (Net Promoter Score) misst die Weiterempfehlungsbereitschaft von Kunden als Anteil der Befürworter abzüglich des Anteils der Kritiker.

Ein Observer Seat ist das Recht, an Sitzungen von Beirat oder Aufsichtsrat ohne Stimmrecht teilzunehmen und die Sitzungsunterlagen zu erhalten.

OKR (Objectives and Key Results) ist eine Methode der Zielsetzung, die ein qualitatives Ziel mit messbaren Schlüsselergebnissen meist für ein Quartal verbindet.

Open Source bezeichnet Software, deren Quelltext offenliegt und nach den Bedingungen einer Lizenz genutzt, verändert und weitergegeben werden darf.

Operativer Cashflow ist das Geld, das das laufende Geschäft in einem Zeitraum einbringt oder verbraucht, ohne Investitionen und ohne Finanzierung.

Ordinary Course of Business ist die Pflicht des Verkäufers, das Zielunternehmen zwischen Unterschrift und Vollzug im gewöhnlichen Geschäftsgang weiterzuführen.

Organisationsentwicklung ist die geplante Veränderung von Strukturen, Abläufen, Führung und Zusammenarbeit im Unternehmen unter Beteiligung der Mitarbeitenden.

Outbound ist die aktive Ansprache potenzieller Kunden, die sich nicht selbst gemeldet haben; in Deutschland setzt ihr § 7 UWG enge Grenzen.

Pay-to-Play ist eine Regelung, nach der Investoren ihre Vorzugsrechte nur behalten, wenn sie sich an einer Folgerunde mindestens anteilig beteiligen.

Der Personalplan legt fest, welche Stellen ein Unternehmen ab wann besetzt und was sie samt Nebenkosten kosten. Er ist ein Kernbaustein des Finanzmodells.

Ein Pitch Deck ist eine Folienpräsentation, in der ein Unternehmen Investoren Geschäftsmodell, Markt, Kennzahlen, Team und Kapitalbedarf darstellt.

Ein Pivot ist ein auf Markterkenntnissen beruhender Richtungswechsel eines Unternehmens, bei dem wesentliche Teile wie Technologie oder Team erhalten bleiben.

Der Plan-Ist-Vergleich stellt die erreichten Zahlen eines Zeitraums den geplanten gegenüber; die Abweichung ist Ist minus Plan, in Euro und in Prozent.

PLG (Product-Led Growth) ist eine Wachstumsstrategie, bei der Kunden das Produkt selbst testen, kaufen und erweitern, überwiegend ohne persönlichen Vertrieb.

Poolvertrag ist ein Vertrag, mit dem Gesellschafter einheitlich abstimmen und Anteile nur im eigenen Kreis weitergeben, meist wegen der Erbschaftsteuer.

Post-Closing Purchase Price Adjustment ist das Verfahren, in dem der vorläufige Kaufpreis nach dem Vollzug anhand der Stichtagswerte festgestellt wird.

Die Post-Money-Bewertung ist der Wert aller Anteile eines Unternehmens direkt nach einer Finanzierungsrunde: die Pre-Money-Bewertung plus das neue Kapital.

Precedent Transactions sind abgeschlossene Übernahmen vergleichbarer Unternehmen, aus deren Kaufpreisen Multiplikatoren für eine Bewertung abgeleitet werden.

Pre-emptive Rights sind Bezugsrechte: Bestehende Gesellschafter dürfen bei einer Kapitalerhöhung neue Anteile im Verhältnis ihrer Beteiligung übernehmen.

Preferred Stock ist im US-Recht die Aktienklasse der Investoren mit Vorrang beim Verkaufserlös; in der GmbH entsprechen ihr Anteile mit Vorzugsrechten.

Die Pre-Money-Bewertung ist der Wert aller Anteile vor einer Finanzierungsrunde, also Post-Money-Bewertung minus Investition. Sie bestimmt den Preis je Anteil.

Private Equity ist außerbörsliches Beteiligungskapital, im engeren Sinn der teils kreditfinanzierte Kauf von Unternehmensmehrheiten durch Fonds auf Zeit.

Product-Market Fit ist der Zustand, in dem ein Produkt in einem Kundensegment dauerhaft genutzt, bezahlt und mit wiederholbaren Mitteln verkauft wird.

Protective Provisions sind der im Term Sheet vereinbarte Zustimmungskatalog der Investoren: Bestimmte Beschlüsse und Geschäfte brauchen ihre Zustimmung.

Die Qualified Financing Round ist eine Eigenkapitalrunde, die vertraglich festgelegte Mindestbedingungen erfüllt und so die Wandlung von Wandeldarlehen auslöst.

Quellensteuer ist eine Steuer, die der Zahlende direkt von der Auszahlung einbehält und an das Finanzamt abführt, etwa die Kapitalertragsteuer auf Dividenden.

Recapitalization ist der Umbau der Kapitalstruktur, etwa durch Kapitalschnitt, Umwandlung von Forderungen in Eigenkapital oder fremdfinanzierte Ausschüttung.

Rechnungswesen ist der Oberbegriff für die zahlenmäßige Erfassung, Auswertung und Planung eines Unternehmens, extern für Dritte und intern zur Steuerung.

Ein Red Flag Report ist ein Due-Diligence-Bericht, der nur erhebliche Risiken des Zielunternehmens benennt und nach Schwere und Handlungsbedarf ordnet.

Registration Rights sind US-Rechte von Investoren, ihre Aktien für den öffentlichen Weiterverkauf registrieren zu lassen; das deutsche Recht kennt sie nicht.

Eine Reps & Warranties Insurance (RWI) ist eine Garantieversicherung im Unternehmenskauf, die Schäden des Käufers aus unbekannten Garantieverletzungen deckt.

Retention Bonuses sind Halteprämien, die Schlüsselpersonen beim Unternehmensverkauf für den Verbleib über eine Frist erhalten, meist 12 bis 24 Monate.

Die Retention Rate misst, welcher Anteil der Kunden oder des Umsatzes bleibt. Die Netto-Umsatzbindung ist die aussagekräftigere Größe, weil sie Ausweitungen einschließt.

Revenue-Based Financing ist eine Finanzierung, die mit einem festen Anteil der laufenden Umsätze getilgt wird, bis ein vereinbartes Vielfaches erreicht ist.

Das Revenue Multiple ist der Unternehmenswert geteilt durch den Umsatz oder den wiederkehrenden Jahresumsatz, verbreitet bei Wachstumsunternehmen ohne Gewinn.

Eine Reverse Break-Up Fee ist eine Zahlung des Käufers an die Verkäuferseite, wenn die Transaktion etwa an seiner Finanzierung oder einer Freigabe scheitert.

Der Reverse Triangular Merger ist eine US-Übernahmestruktur: Eine eigens gegründete Käufertochter geht in der Zielgesellschaft auf, die als Tochter fortbesteht.

Eine Roadshow ist eine dichte Folge von Investorenterminen: beim Börsengang während der Angebotsfrist, in privaten Finanzierungsrunden als gebündelte Ansprache.

ROAS (Return on Ad Spend) misst den Umsatz je Euro Werbung, berechnet als zugeordneter Umsatz geteilt durch Werbekosten. Ein ROAS von 4 entspricht 400 %.

Roemer Capital OS (RCOS) ist das Mandantenportal von Roemer Capital, in dem Mandanten ihren Transaktionsprozess und die CFO-Leistungen an einem Ort verfolgen.

Roll-up bezeichnet den Zusammenschluss vieler kleiner Unternehmen zu einer Gruppe oder die Bündelung vieler Kleininvestoren in einer gemeinsamen Gesellschaft.

Rückstellungen sind Vorsorge für Verpflichtungen, die wahrscheinlich sind, aber in Höhe oder Zeitpunkt noch offen. Sie sind Pflicht, kein Wahlrecht.

Die Rule of 40 ist eine Faustregel für Softwareunternehmen (SaaS): Umsatzwachstum und Ergebnismarge in Prozent sollen zusammen mindestens 40 ergeben.

Runway ist die Zahl der Monate, für die die liquiden Mittel eines Unternehmens beim aktuellen monatlichen Mittelabfluss ohne neues Kapital reichen.

Ein SAFE ist ein Vertrag aus dem US-Markt: Ein Investor zahlt heute und erhält erst in der nächsten Finanzierungsrunde Anteile, ohne Zins und Laufzeit.

Sale and Lease Back ist der Verkauf eines eigenen Vermögensgegenstands an einen Leasinggeber oder Investor mit anschließender Rückmiete zur weiteren Nutzung.

Der Sales Funnel bildet den Weg vom ersten Kontakt bis zum Abschluss in Stufen mit Umwandlungsraten ab und zeigt, wo Interessenten verloren gehen.

Die Sales Pipeline ist der Bestand offener Verkaufschancen zu einem Stichtag, je Chance mit Wert, Stufe, Wahrscheinlichkeit und erwartetem Abschlussdatum.

Das Schuldscheindarlehen ist ein von einer Bank organisiertes Darlehen mehrerer Banken, Versicherungen und Fonds an ein Unternehmen, ohne Börse und Prospekt.

SDK (Software Development Kit) bezeichnet ein Paket aus fertigen Programmbausteinen, Anleitungen und Werkzeugen, mit dem Entwickler einen Dienst einbinden.

Ein Secondary Sale ist der Verkauf bestehender Anteile an Investoren; der Erlös fließt an die verkaufenden Gesellschafter, nicht an die Gesellschaft.

Security Token Offering (STO) ist die Ausgabe digitaler Token mit wertpapierähnlichen Rechten, etwa Zins- oder Gewinnansprüchen, nach Kapitalmarktrecht.

Series A ist die erste größere Finanzierungsrunde eines Startups mit professionellen Investoren, meist Venture-Capital-Fonds, nach belegter Nachfrage.

Series B ist die Finanzierungsrunde nach der Series A, mit der ein Startup ein am Markt bewährtes Geschäftsmodell in größerem Maßstab ausbaut.

Series C ist eine späte Finanzierungsrunde, mit der ein etabliertes Unternehmen Expansion und Zukäufe finanziert, oft vor einem Verkauf oder Börsengang.

Der Serviceable Addressable Market (SAM) ist der Teil des Gesamtmarkts, den ein Unternehmen mit heutigem Produkt, in seinen Regionen und Kanälen bedienen kann.

Der Serviceable Obtainable Market (SOM) ist der Teil des SAM, den ein Unternehmen in einem festen Zeitraum gewinnen kann, berechnet aus der Vertriebskapazität.

Die Severability Clause, deutsch salvatorische Klausel, soll den übrigen Vertrag erhalten, wenn eine Bestimmung unwirksam ist, und regelt ihren Ersatz.

Der Share Deal ist ein Unternehmenskauf, bei dem der Erwerber die Geschäftsanteile übernimmt; die Gesellschaft besteht mit allen Rechten und Pflichten fort.

Die Shortlist ist die bewertete, priorisierte Auswahl aus der Longlist: die Investoren oder Käufer, die im Prozess tatsächlich angesprochen werden.

Die Shotgun Clause löst eine Pattsituation unter Gesellschaftern: Einer nennt einen Preis, der andere muss zu diesem Preis kaufen oder verkaufen.

Sicherheiten sind Rechte, die einem Kreditgeber bei Zahlungsausfall Zugriff auf Vermögen oder auf Dritte geben, etwa Grundschuld, Globalzession oder Bürgschaft.

Signing ist der verbindliche Abschluss der Transaktionsverträge, bei GmbH-Anteilen vor dem Notar; Übertragung und Zahlung folgen erst mit dem Vollzug (Closing).

Skalierbarkeit ist die Fähigkeit eines Geschäftsmodells, den Umsatz stark zu steigern, während Kosten und Organisation nur unterproportional mitwachsen.

SLA (Service Level Agreement) bezeichnet die vertragliche Zusage messbarer Servicequalität wie Verfügbarkeit und Reaktionszeit samt Folgen bei Verfehlung.

Ein Sovereign Wealth Fund ist ein Staatsfonds, der staatliches Vermögen langfristig anlegt, auch über Beteiligungen an späten Finanzierungsrunden.

Specific Performance ist der Anspruch auf Erfüllung eines Vertrags statt auf Schadensersatz; im deutschen Recht ist dieser Erfüllungsanspruch der Normalfall.

Ein Spin-off ist die Herauslösung eines Unternehmensteils in eine eigene Gesellschaft, deren Anteile den bisherigen Gesellschaftern zustehen.

Die Steuerberatervollmacht berechtigt Dritte, bei der Steuerberatung Auskünfte und Unterlagen einzuholen, und entbindet diese insoweit von der Schweigepflicht.

Ein Stock Split erhöht die Zahl der Anteile ohne Kapitalzufluss; in der GmbH durch Teilung von Geschäftsanteilen oder eine Kapitalerhöhung aus Rücklagen.

Der Strike Price (Basispreis) ist der Preis je Anteil, zu dem eine Mitarbeiteroption ausgeübt wird oder der bei virtuellen Anteilen vom Erlös abgezogen wird.

Der Stundennachweis belegt, wer wie viel Zeit in einem geförderten Vorhaben gearbeitet hat. Ohne ihn wird die Förderung gekürzt oder zurückgefordert.

Die Summen- und Saldenliste zeigt für jedes Konto der Buchhaltung Anfangsbestand, Summe der Soll- und Habenbuchungen und Endstand (Saldo) zu einem Stichtag.

Ein Supermajority Vote ist ein Beschluss mit qualifizierter Mehrheit; bei der GmbH verlangen Satzungsänderungen drei Viertel der abgegebenen Stimmen.

Synergien sind Wertsteigerungen, die erst durch den Zusammenschluss zweier Unternehmen entstehen, etwa durch geringere Kosten oder zusätzlichen Umsatz.

Tag-Along Right (Mitverkaufsrecht) ist das Recht, sich dem Anteilsverkauf eines Mitgesellschafters anzuschließen und zu denselben Bedingungen mitzuverkaufen.

Ein Talent-Assessment ist die strukturierte Beurteilung von Fähigkeiten, Verhalten und Potenzial einer Person anhand vorab festgelegter Anforderungen.

Taxation of Options bezeichnet die Besteuerung von Mitarbeiteroptionen und virtuellen Anteilen, in Deutschland in der Regel als Arbeitslohn beim Zufluss.

TCV (Total Contract Value) ist der Gesamtwert eines Kundenvertrags über die fest vereinbarte Laufzeit, einschließlich einmaliger Entgelte wie der Einrichtung.

Ein Teaser ist ein kurzes Unternehmensprofil zur ersten Ansprache von Käufern oder Investoren vor einer Vertraulichkeitsvereinbarung, im Verkauf meist anonym.

Technical Debt (technische Schulden) bezeichnet den künftigen Mehraufwand in der Softwareentwicklung, der aus schnellen statt tragfähigen Lösungen entsteht.

Tech Stack bezeichnet die Gesamtheit aus Programmiersprachen, Datenbanken, Servern und eingekauften Diensten, mit der ein Softwareprodukt läuft.

Ein Term Sheet (Eckpunktepapier) fasst die Bedingungen einer Finanzierungsrunde zusammen; bindend sind meist nur Exklusivität, Vertraulichkeit und Kosten.

Der Texas Shootout löst eine Pattsituation über verdeckte Gebote beider Gesellschafter; wer höher bietet, kauft die Anteile des anderen zu seinem Gebot.

Tilgung ist die Rückzahlung des geliehenen Darlehensbetrags. Sie verringert Verbindlichkeit und Liquidität, anders als der Zins aber nicht den Gewinn.

Top-Down Market Sizing leitet die Marktgröße aus einer veröffentlichten Gesamtzahl über Anteile ab und dient als Gegenprobe zum Bottom-Up-Ansatz.

Der Total Addressable Market (TAM, Gesamtmarkt) ist der Jahresumsatz bei 100 % Marktanteil: Kundenzahl mal Jahreswert je Kunde. Darunter folgen SAM und SOM.

Ein Trade Sale ist der Exit durch Verkauf eines Unternehmens an einen strategischen Käufer, meist aus derselben oder einer benachbarten Branche.

Transition Services Agreement (TSA) ist ein Vertrag, nach dem der Verkäufer dem verkauften Geschäft befristet Leistungen wie IT oder Buchhaltung erbringt.

Ein Treuhandkonto (Escrow) ist ein Konto, auf dem ein neutraler Dritter im Unternehmenskauf Teile des Kaufpreises bis zur vereinbarten Freigabe verwahrt.

Umlaufvermögen umfasst Vermögensgegenstände, die im laufenden Geschäft verbraucht, verkauft oder zu Geld werden, etwa Vorräte, Forderungen und liquide Mittel.

Das Umsatzmodell legt fest, wofür, wie oft und wonach Kunden zahlen, etwa beim Warenverkauf, im Abonnement, je Lizenz, je Transaktion oder als Provision.

Umsatzrentabilität ist der Gewinn in Prozent des Umsatzes, berechnet als Ergebnis / Umsatz × 100. Sie zeigt, wie viele Cent je Euro Umsatz als Gewinn bleiben.

Unit Economics beschreiben Erlöse und Kosten je Einheit, meist je Kunde, und zeigen, ob ein Kunde über die Laufzeit mehr einbringt, als seine Gewinnung kostet.

Die Unternehmensbewertung ermittelt den Wert eines Unternehmens oder seiner Anteile, meist aus künftigen Überschüssen oder Preisen vergleichbarer Unternehmen.

Unternehmensnachfolge ist der Übergang von Eigentum und Führung eines Unternehmens auf Familie, Management oder Käufer, zu Lebzeiten oder im Erbfall.

Unternehmertestament ist ein Testament oder Erbvertrag, der die Nachfolge in Unternehmensanteile regelt und mit dem Gesellschaftsvertrag abgestimmt ist.

UX/UI bezeichnet die Gestaltung digitaler Produkte: UX (User Experience) das gesamte Nutzungserlebnis, UI (User Interface) die Bedienoberfläche.

Valley of Death bezeichnet die Finanzierungslücke zwischen der Entwicklung eines Produkts und dem Zeitpunkt, ab dem Umsätze die laufenden Kosten tragen.

Der Valuation Cap ist die Bewertungsobergrenze eines Wandeldarlehens oder SAFE. Er legt fest, zu welchem Preis je Anteil höchstens gewandelt wird.

Vendor Due Diligence ist eine vom Verkäufer beauftragte Prüfung des eigenen Unternehmens, deren Berichte die Kaufinteressenten im Verkaufsprozess erhalten.

Venture Capital ist Eigenkapital spezialisierter Fonds für junge, nicht börsennotierte Wachstumsunternehmen, investiert als Minderheitsbeteiligung auf Zeit.

Ein Venture Client ist ein etabliertes Unternehmen, das das Produkt eines jungen Unternehmens als zahlender Kunde einsetzt, statt sich daran zu beteiligen.

Venture Debt ist ein Darlehen an wagniskapitalfinanzierte Unternehmen ohne ausreichenden Cashflow, meist mit Optionsrechten des Darlehensgebers auf Anteile.

Verbindlichkeiten sind die Schulden eines Unternehmens: was es Lieferanten, Banken, Mitarbeitenden und dem Finanzamt schuldet. Entscheidend ist die Fälligkeitsstruktur.

Ein Verkäuferdarlehen ist ein vom Verkäufer gestundeter und verzinster Teil des Kaufpreises, der meist hinter der Bankfinanzierung des Käufers zurücktritt.

Der Verschonungsabschlag stellt Unternehmensvermögen bei Erbschaft oder Schenkung zu 85 % oder 100 % von der Steuer frei, gebunden an Lohnsumme und Haltedauer.

Verschuldungsgrad ist das Verhältnis der Schulden eines Unternehmens zum Eigenkapital oder, als dynamischer Verschuldungsgrad, zum operativen Ergebnis (EBITDA).

Vesting ist der vertragliche Zeitplan, nach dem Gründer und Mitarbeitende ihre Beteiligung schrittweise verdienen, meist über vier Jahre mit einem Jahr Cliff.

Veto Rights sind Vetorechte: Ein Gesellschafter oder eine Gruppe kann Beschlüsse verhindern, aufgrund von Gesetz, Satzung oder Gesellschaftervereinbarung.

Viral Loop bezeichnet einen Wachstumskreislauf, in dem die Nutzung eines Produkts selbst neue Nutzer gewinnt, gemessen am K-Faktor.

Voting Agreement ist ein Vertrag, in dem Gesellschafter zusagen, in der Gesellschafterversammlung auf vereinbarte Weise abzustimmen, etwa bei der Beiratswahl.

Voting Rights sind Stimmrechte der Gesellschafter. Bei der GmbH gibt jeder Euro Nennbetrag eine Stimme, unabhängig vom Kaufpreis; die Satzung kann abweichen.

Ein Wandeldarlehen ist ein Darlehen an eine Gesellschaft, das bei einem vereinbarten Ereignis nicht zurückgezahlt, sondern in Geschäftsanteile gewandelt wird.

Eine Warranty (Garantie) ist die Zusage im Unternehmenskauf- oder Beteiligungsvertrag, dass bestimmte Tatsachen zutreffen, mit Haftung auch ohne Verschulden.

Die Waterfall Analysis berechnet, wie ein Verkaufserlös stufenweise auf Gläubiger, Investoren mit Vorrangrechten, Gründer und Mitarbeitende verteilt wird.

Weighted Average ist ein Verwässerungsschutz, der den Einstiegspreis eines Investors bei einer günstigeren Folgerunde teilweise senkt, je nach Rundengröße.

Die Wirtschaftsprüfung umfasst vor allem die unabhängige Prüfung von Jahresabschluss und Lagebericht, deren Ergebnis der Bestätigungsvermerk ist.

Working Capital ist das Nettoumlaufvermögen: Umlaufvermögen minus kurzfristige Verbindlichkeiten, operativ Vorräte und Forderungen minus Lieferantenschulden.

Das Working Capital Adjustment passt den Kaufpreis an, soweit das im Tagesgeschäft gebundene Kapital am Stichtag von einem vereinbarten Normalwert abweicht.

XBRL ist ein Datenformat, mit dem Finanzberichte maschinenlesbar übermittelt werden; in Deutschland ist es das Format der E-Bilanz an das Finanzamt.

Xetra ist der elektronische Handelsplatz der Frankfurter Wertpapierbörse, betrieben von der Deutschen Börse, für Aktien, ETFs und andere Wertpapiere.

YoY Growth ist das Wachstum gegenüber dem Vorjahreszeitraum, berechnet als aktueller Wert geteilt durch Vorjahreswert minus 1; Saisoneffekte fallen heraus.

Zahlungsverzug liegt vor, wenn ein Schuldner eine fällige Geldforderung nach Mahnung oder vereinbartem Termin nicht zahlt; dann schuldet er Verzugszinsen.

Ein Zebra ist ein Unternehmen, das Profitabilität und gesellschaftlichen Nutzen gleichrangig verfolgt und tragfähiges Wachstum schnellem Wachstum vorzieht.