Initial Public Offering (IPO)

Was ist ein Initial Public Offering (IPO)?

Initial Public Offering (IPO, Börsengang) bezeichnet das erste öffentliche Angebot von Aktien eines Unternehmens, verbunden mit der Zulassung dieser Aktien zum Handel an einer Börse. Dabei kann die Gesellschaft neue Aktien aus einer Kapitalerhöhung ausgeben und so Eigenkapital aufnehmen, und bestehende Aktionäre können eigene Aktien verkaufen; häufig wird beides kombiniert.

Initial Public Offering ist die ausgeschriebene Form der Abkürzung IPO, die im deutschen Sprachgebrauch überwiegt; deutsche Bezeichnungen sind Börsengang, Börseneinführung und Erstemission. Voraussetzung ist eine börsenfähige Rechtsform, also eine Aktiengesellschaft (AG), eine Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) oder eine Europäische Gesellschaft (SE). Eine GmbH muss deshalb vorher die Rechtsform wechseln, in der Regel durch Formwechsel nach dem Umwandlungsgesetz in eine Aktiengesellschaft. Für das öffentliche Angebot und die Zulassung zum regulierten Markt ist grundsätzlich ein Wertpapierprospekt nach der EU-Prospektverordnung erforderlich, den in Deutschland die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) billigt.

Der Hauptartikel IPO erklärt Voraussetzungen und Ablauf eines Börsengangs, die Marktsegmente mit ihren Zulassungsanforderungen sowie Haltefristen und Pflichten nach der Erstnotiz. Ein Rechenbeispiel zeigt Emissionserlös, Verwässerung und Streubesitz.

Verwandte Einträge sind das Direct Listing, bei dem nur bereits ausgegebene Aktien zum Handel zugelassen werden, und die Roadshow, auf der das Management das Unternehmen institutionellen Investoren vorstellt. Als Alternative zum Börsengang steht der Trade Sale, der Verkauf an einen strategischen Käufer.