Eigenkapital

Eigenkapital ist das Kapital, das Eigentümer und Investoren dem Unternehmen dauerhaft zur Verfügung stellen. Es muss nicht planmäßig zurückgezahlt werden und trägt Verluste mit. Dafür erwarten Eigenkapitalgeber Mitsprache und eine Beteiligung am Unternehmenswert. Für Wachstumsunternehmen ist es oft die Basis für Produktentwicklung und neue Märkte. Gleichzeitig verwässert jede Runde die Anteile der bestehenden Gesellschafter. Eine klare Kapitalstrategie kombiniert Eigenkapital deshalb mit sinnvollem Fremdkapital.

Wie sich das Eigenkapital zusammensetzt

In der Bilanz einer GmbH steht das Eigenkapital auf der Passivseite, gegliedert nach HGB. Dazu gehören das gezeichnete Kapital, also das Stammkapital laut Handelsregister, die Kapitalrücklage, die Gewinnrücklagen, der Gewinnvortrag oder Verlustvortrag und das Ergebnis des laufenden Jahres. Rechnerisch ist Eigenkapital immer das Vermögen minus die Schulden.

Ein Beispiel mit frei gewählten runden Zahlen. Eine GmbH hat 25.000 Euro Stammkapital. Ein Investor zahlt 2.000.000 Euro für 20 Prozent der Anteile. Davon fließen nur 6.250 Euro als neue Geschäftsanteile in das gezeichnete Kapital, das danach 31.250 Euro beträgt. Die übrigen 1.993.750 Euro gehen in die Kapitalrücklage. Kommen 400.000 Euro Verluste aus Vorjahren dazu, beträgt das Eigenkapital 1.625.000 Euro.

Was das in der Praxis bedeutet

Eigenkapital ist der Puffer des Unternehmens. Es fängt Verluste auf, bevor Banken, Lieferanten oder Mitarbeiter betroffen sind. Kreditgeber schauen deshalb auf die Eigenkapitalquote, also Eigenkapital geteilt durch Bilanzsumme. Bei einer Bilanzsumme von 2.500.000 Euro wären das im Beispiel rund 65 Prozent.

Ein gutes Bild erkennst du daran, dass das Eigenkapital über mehrere Jahre aus eigener Kraft wächst und dass dokumentiert ist, wem welcher Anteil gehört. Ein schwaches Bild zeigt sich, wenn jede Finanzierung nur Löcher stopft oder wenn die Verluste schneller wachsen als die Einlagen.

Ist mehr als die Hälfte des Stammkapitals durch Verluste aufgezehrt, muss die Geschäftsführung nach dem GmbHG die Gesellschafterversammlung einberufen. Ist das Eigenkapital rechnerisch negativ, steht die Frage der Überschuldung im Raum. Daran hängen Fristen und persönliche Haftung, deshalb gehören Steuerberater und Anwalt hier früh an den Tisch.

Häufige Fehler

• Eigenkapital wird mit dem Kontostand verwechselt, obwohl ein Unternehmen viel Eigenkapital ausweisen und trotzdem zu wenig Geld auf dem Konto haben kann.
• Jede Lücke wird mit einer neuen Runde geschlossen, obwohl ein Darlehen oder ein Förderprogramm denselben Zweck erfüllt hätte, ohne Anteile zu verwässern.
• Die Beteiligungsübersicht wird nicht gepflegt, sodass Wandeldarlehen und zugesagte Mitarbeiteranteile erst beim Investor auffallen.
• Einlagen werden formlos überwiesen oder mit Gegenleistungen verrechnet, was die Einlage unwirksam machen kann.

Häufige Fragen

Was ist der Unterschied zwischen dem Eigenkapital und dem Stammkapital?

Das Stammkapital ist eine feste Zahl im Gesellschaftsvertrag und im Handelsregister, bei der GmbH mindestens 25.000 Euro. Das Eigenkapital ist die tatsächliche Größe aus der Bilanz und verändert sich mit jedem Gewinn, jedem Verlust und jeder Einlage. Das Stammkapital ist also nur ein Bestandteil des Eigenkapitals.

Wie hoch sollte die Eigenkapitalquote sein?

Eine allgemein gültige Zahl gibt es nicht, weil die Werte je nach Branche und Geschäftsmodell weit auseinandergehen. Ein Softwarehaus wird anders beurteilt als ein Betrieb mit eigener Produktion. Sinnvoll ist der Vergleich mit der eigenen Branche über mehrere Jahre.

Was passiert, wenn das Eigenkapital negativ wird?

Ein negatives Eigenkapital bedeutet, dass die Schulden das Vermögen übersteigen. Ein Insolvenzgrund ist das für sich genommen noch nicht, denn es kommt auf die Fortführungsprognose an und darauf, ob Gesellschafter einstehen. Die Bewertung ist aber an Fristen gebunden, und die Geschäftsführung haftet persönlich, wenn sie zu spät reagiert.

Roemer Capital Perspektive

Die Eigenkapitalquote allein sagt wenig. Uns interessiert ihre Richtung über drei Jahre und was sie getragen hat. Eigenkapital aus einbehaltenen Gewinnen ist ein anderes Signal als Eigenkapital aus der letzten Runde. Wenn Gesellschafterdarlehen in der Präsentation als Eigenkapital auftauchen, fällt das in der Prüfung auf und wirft die Frage auf, was sonst noch großzügig gerechnet wurde.