Liquiditätsplanung

Was ist eine Liquiditätsplanung?

Liquiditätsplanung ist die Vorausrechnung sämtlicher Ein- und Auszahlungen eines Unternehmens für die kommenden Wochen und Monate. Englisch heißt sie Liquidity Planning, verbreitet ist auch Cash Flow Forecast. Ihr Ziel ist, die Zahlungsfähigkeit jederzeit zu sichern und Engpässe so früh zu erkennen, dass noch Zeit für Gegenmaßnahmen bleibt. Sie gleicht einem vorausgeschriebenen Kontoauszug: Jede erwartete Zahlung steht mit Datum und Betrag darin. Die Planung wird laufend fortgeschrieben und regelmäßig mit den tatsächlichen Kontoständen abgeglichen.

Die Liquiditätsplanung ist ein operatives Steuerungsinstrument der Geschäftsführung. Erstellt wird sie vom Finanzbereich oder von einem externen Finanzverantwortlichen (CFO) auf Grundlage der Buchhaltung, der offenen Rechnungen und der Verträge. Banken verlangen sie bei Kreditentscheidungen, Investoren in der Vorbereitung einer Runde, und in einer Krise ist sie die Grundlage jeder Aussage über die Fortführung. Von der mehrjährigen Cashflow Projection im Finanzmodell unterscheidet sie sich durch den kürzeren Horizont und die Genauigkeit auf Ebene einzelner Zahlungen. Die Liquiditätsplanung beantwortet, ob das Geld in den nächsten Wochen und Monaten reicht; die Cashflow Projection, wie viel Kapital über mehrere Jahre gebraucht wird.

Aufbau einer Liquiditätsplanung

Liquiditätsplanungen folgen in der Regel der direkten Methode: Jede Zahlung wird mit Betrag und erwartetem Zahlungstag erfasst. Aus Anfangsbestand, Einzahlungen und Auszahlungen ergibt sich der Endbestand der Periode, der zugleich Anfangsbestand der nächsten ist. Daneben stehen die abrufbaren Kreditlinien und eine festgelegte Mindestliquidität, die nicht unterschritten werden soll.

• Einzahlungen: Kundenzahlungen nach Fälligkeit und tatsächlichem Zahlungsverhalten, Anzahlungen, Fördermittel, Steuererstattungen und Finanzierungszuflüsse, jeweils erst mit dem erwarteten Eingangstag.
• Operative Auszahlungen: Löhne und Gehälter mit Lohnsteuer und Sozialabgaben, Lieferanten, Miete, Software und Dienstleister, Umsatzsteuer und Ertragsteuervorauszahlungen.
• Investitions- und Finanzierungszahlungen: Anschaffungen, Zinsen, Tilgungen und Leasingraten.

Die Daten stammen aus der Liste der offenen Kundenforderungen und Lieferantenrechnungen, dem Personalplan, dem Steuerkalender und den laufenden Verträgen wie Miete, Leasing und Softwareabonnements. Für die späteren Wochen treten Erfahrungswerte an die Stelle einzelner Rechnungen, etwa der durchschnittliche Zahlungseingang je Umsatz-Euro nach 30, 60 und 90 Tagen.

Zeithorizonte und rollierende Fortschreibung

13-Wochen-Planung

Die 13-Wochen-Planung deckt ein Quartal wochengenau ab. Sie zeigt Tiefpunkte innerhalb eines Monats, die eine Monatsbetrachtung verdeckt. Die Sozialversicherungsbeiträge sind am drittletzten Bankarbeitstag des laufenden Monats fällig, Lohnsteuer und Umsatzsteuer bei monatlicher Anmeldung bis zum 10. des Folgemonats; mit Dauerfristverlängerung verschiebt sich die Umsatzsteuer um einen Monat. Große Kundenzahlungen treffen dagegen oft erst in den Folgewochen ein. In angespannten Lagen, in Gesprächen mit Banken und in Restrukturierungen ist die 13-Wochen-Planung das übliche Format.

Rollierende Liquiditätsplanung

An die Wochenplanung schließt eine Monatsplanung über 12 bis 24 Monate an. Sie übernimmt die Annahmen des Budgets und des Finanzmodells, übersetzt sie in Zahlungszeitpunkte und zeigt die Reichweite bis zur nächsten Finanzierung. Rollierend bedeutet: Mit jeder abgelaufenen Woche oder jedem abgelaufenen Monat wird eine Periode am Ende angefügt, sodass der Horizont gleich lang bleibt.

Plan-Ist-Abgleich und Szenarien

Vor jeder Fortschreibung werden die geplanten Werte der abgelaufenen Periode mit den tatsächlichen Zahlungen verglichen. Wiederkehrende Abweichungen zeigen, welche Annahmen korrigiert werden müssen, meist beim Zahlungsverhalten der Kunden. Neben dem Basisfall wird mindestens ein vorsichtiger Fall gerechnet, etwa mit einem um 30 Tage verspäteten Großkunden oder einer verschobenen Finanzierung.

Rechtlicher Rahmen

Eine bestimmte Form der Liquiditätsplanung schreibt das Gesetz nicht vor. Nach § 1 des Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetzes (StaRUG) müssen die Geschäftsleiter einer GmbH aber fortlaufend über Entwicklungen wachen, die den Fortbestand der Gesellschaft gefährden können. Erkennen sie solche Entwicklungen, ergreifen sie Gegenmaßnahmen und unterrichten die Überwachungsorgane. Ohne eine laufende Liquiditätsplanung lässt sich diese Pflicht zur Krisenfrüherkennung praktisch nicht erfüllen.

Im Insolvenzrecht ist die Planung die rechnerische Grundlage mehrerer Prüfungen. Ob eine Lücke nur eine vorübergehende Zahlungsstockung oder bereits Zahlungsunfähigkeit (§ 17 InsO) ist, zeigt ein Finanzplan für die folgenden drei Wochen. Die Fortführungsprognose bei der Überschuldung umfasst zwölf Monate (§ 19 Abs. 2 InsO), die Prüfung der drohenden Zahlungsunfähigkeit in aller Regel 24 Monate (§ 18 Abs. 2 InsO). Eine Monatsplanung über 24 Monate deckt beide Zeiträume ab. Die Maßstäbe dieser Prüfungen erläutert der Eintrag zur Liquidität, ihre Anwendung im Einzelfall ist Aufgabe der Rechtsberatung.

Bedeutung in Finanzierung und Unternehmenskauf

In der Vorbereitung einer Finanzierungsrunde belegt die Liquiditätsplanung die Runway und damit den Zeitpunkt, zu dem der Prozess beginnen muss. Investoren lesen an der Plan-Ist-Treue der vergangenen Monate ab, wie verlässlich die Planung des Unternehmens ist. Kreditgeber verlangen häufig monatliche Liquiditätsberichte und knüpfen Finanzkennzahlen (Covenants) an Mindestbestände.

Im Unternehmenskauf fordern Erwerber in der Due Diligence, der Prüfung des Unternehmens vor Vertragsschluss, regelmäßig die aktuelle Planung an. Zwischen Unterzeichnung und Vollzug dient eine wöchentliche Liquiditätsberichterstattung dazu, die Einhaltung des gewöhnlichen Geschäftsbetriebs und vereinbarter Mindestbestände zu überwachen.

Rechenbeispiel: 13-Wochen-Liquiditätsplanung mit Tiefpunkt

Ein Unternehmen beginnt einen Monat mit 520.000 Euro auf dem Konto und hat eine Mindestliquidität von 300.000 Euro festgelegt. Die 13-Wochen-Planung zeigt für die ersten vier Wochen:

• Woche 1: 520.000 + 90.000 Einzahlungen minus 120.000 für Lieferanten, Miete und Software = 490.000 Euro
• Woche 2: 490.000 + 100.000 minus 130.000 für Umsatzsteuer und Lieferanten = 460.000 Euro
• Woche 3: 460.000 + 80.000 minus 355.000 für den Gehaltslauf, Zinsen und Tilgung = 185.000 Euro
• Woche 4: 185.000 + 350.000, darin 250.000 von einem Großkunden, minus 70.000 für Lieferanten = 465.000 Euro
• Monatssicht: 520.000 + 620.000 Einzahlungen minus 675.000 Auszahlungen = 465.000 Euro

Die Monatssicht zeigt einen Endbestand deutlich über der Mindestliquidität. Die Wochensicht zeigt, dass der Bestand in Woche 3 um 115.000 Euro darunter liegt. Zahlt der Großkunde 30 Tage später, endet auch Woche 4 bei 185.000 + 100.000 minus 70.000 = 215.000 Euro. Die Geschäftsführung kann rechtzeitig eine Kreditlinie absichern oder mit dem Kunden eine Teilzahlung vereinbaren, statt die Lücke erst am Tag des Gehaltslaufs zu bemerken.

Abgrenzung: Liquiditätsplanung, Cashflow Projection und Forecast

• Liquidität: die Zahlungsfähigkeit selbst. Die Planung ist das Instrument, das sie für die Zukunft sichtbar macht.
• Cashflow Projection: die mehrjährige Prognose im Finanzmodell, meist nach der indirekten Methode aus Ergebnis und Bilanzveränderungen abgeleitet. Sie bemisst den Kapitalbedarf über Jahre, die Liquiditätsplanung sichert die Zahlungsfähigkeit in den nächsten Wochen und Monaten.
• Integrierte Finanzplanung: verknüpft Plan-Gewinn- und Verlustrechnung, Planbilanz und Liquiditätsplan. Ihr Zahlungsteil gibt den Rahmen vor; die operative Liquiditätsplanung verfeinert ihn auf Wochen und einzelne Zahlungen, und ihre Monatswerte sollten mit ihm übereinstimmen.
• Forecast: die laufend aktualisierte Hochrechnung des Geschäftsjahres aus Istwerten und aktueller Erwartung. Der Liquiditätsforecast ist der kurzfristige, fortlaufend angepasste Teil der Liquiditätsplanung.
• Free Cash Flow: eine Kennzahl, der Zahlungsüberschuss aus dem laufenden Geschäft nach Investitionen. Er lässt sich aus einer Planung ablesen, ist aber selbst kein Planungsinstrument.

Typische Fehler

• Rechnungsdatum statt Zahlungsdatum. Wer Einzahlungen im Monat der Rechnungsstellung ansetzt, plant Zuflüsse um die Dauer des Zahlungsziels zu früh ein.
• Abgabentermine vergessen. Umsatzsteuer, Lohnsteuer und Sozialversicherungsbeiträge sind zu festen Terminen fällig und binden in einzelnen Wochen einen großen Teil des Bestands.
• Kein Plan-Ist-Abgleich. Ohne Vergleich mit den tatsächlichen Zahlungen bleiben falsche Annahmen über Monate unentdeckt.
• Nur Monatswerte. Monatsendbestände verdecken Tiefpunkte innerhalb des Monats, an denen Gehälter oder Steuern fällig werden.
• Verantwortung ausgelagert. Steuerberatung und Buchhaltung liefern Daten, die Pflicht zur Überwachung der Zahlungsfähigkeit bleibt bei der Geschäftsführung.

Häufige Fragen

Wie oft wird eine Liquiditätsplanung aktualisiert?

Die 13-Wochen-Planung wöchentlich, die Monatsplanung mindestens monatlich. In angespannten Phasen oder während eines Finanzierungsprozesses wird auch die Monatsplanung mit jeder Woche angepasst.

Wie genau muss eine Liquiditätsplanung sein?

In den ersten Wochen genau auf einzelne Zahlungen, danach genügen Erfahrungswerte. Entscheidend ist weniger die Genauigkeit einer einzelnen Woche als eine geringe und erklärbare Abweichung im Plan-Ist-Vergleich.

Worin unterscheidet sich die Liquiditätsplanung von der Kapitalflussrechnung?

In der Blickrichtung. Die Kapitalflussrechnung erklärt die Veränderung der Finanzmittel eines vergangenen Geschäftsjahres. Pflicht ist sie im Konzernabschluss nach HGB, gegliedert wird sie nach dem Deutschen Rechnungslegungs Standard Nr. 21 (DRS 21). Die Liquiditätsplanung sagt voraus, ob die Mittel in den kommenden Wochen und Monaten reichen.

Gibt es eine Vorlage für die Liquiditätsplanung?

Ja. Vorlagen für Tabellenkalkulationen bieten unter anderem Banken und Industrie- und Handelskammern an, oft kostenlos. Die Spalten bilden Wochen oder Monate. Die Zeilen beginnen mit dem Anfangsbestand, darunter folgen Einzahlungen nach Quelle, Auszahlungen nach Art und der Endbestand, der als Anfangsbestand in die nächste Spalte übergeht. Am Ende stehen Kreditlinie, Mindestliquidität und der Abstand zu ihr. Wichtiger als die Vorlage ist die Pflege mit tatsächlichen Zahlungsterminen.

Wer ist für die Liquiditätsplanung verantwortlich?

Die Geschäftsführung. Die Erstellung kann beim Finanzbereich oder bei einem externen CFO liegen, die Verantwortung für die Überwachung der Zahlungsfähigkeit und für Gegenmaßnahmen lässt sich nicht delegieren.

Roemer Capital Perspektive

Übernehmen wir als Fractional CFO die Finanzfunktion eines Mandanten auf Zeit, setzen wir die Liquiditätsplanung in zwei Stufen auf. Eine 13-Wochen-Planung steuert die laufenden Zahlungen, eine rollierende Monatsplanung ist mit dem Finanzmodell verknüpft. So stimmen die Reichweite in der Planung und die Annahmen gegenüber Investoren überein.

Während eines Finanzierungsprozesses schreiben wir die Planung wöchentlich fort. Investoren fragen in der Due Diligence nach dem Plan-Ist-Vergleich der letzten Monate, und eine Planung, deren Abweichungen erklärt sind, stützt die Glaubwürdigkeit des gesamten Finanzmodells.