Finanzmodell

Was ist ein Finanzmodell?

Das Finanzmodell ist die Tabelle hinter dem Businessplan. Es rechnet Ergebnis, Liquidität und Bilanz über drei bis fünf Jahre durch und zeigt, was passiert, wenn sich einzelne Annahmen ändern.

Der Unterschied zu einer Umsatzplanung: Ein Modell rechnet, eine Planung behauptet. In einem Modell kannst du eine Zahl ändern und siehst sofort die Folge an jeder anderen Stelle.

Der Aufbau

1. Annahmen: ein einziges Blatt mit allen Eingabewerten. Preise, Mengen, Gehälter, Zahlungsziele, Wachstumsraten. Nichts davon steht irgendwo sonst.
2. Umsatz: von unten aufgebaut. Menge mal Preis, hergeleitet aus Vertriebskapazität oder Marktzugang.
3. Kosten: Personal nach Rollen, Sachkosten nach Art, Vertriebskosten je gewonnenem Kunden.
4. Ergebnisrechnung monatlich für die ersten zwölf Monate, danach quartalsweise.
5. Liquidität: mit Zahlungszielen, Umsatzsteuer und Steuervorauszahlungen.
6. Bilanz: damit Eigenkapitalquote und gebundenes Kapital sichtbar werden.
7. Drei Fälle: vorsichtig, erwartet, gut. Über dieselben Formeln, nur mit anderen Annahmen.

Die Regel, die das Modell prüfbar macht

Keine Zahl steht in einer Formel. Jeder Wert, der sich ändern kann, gehört auf das Annahmenblatt. Wer eine 0,15 mitten in eine Formel schreibt, hat sie in sechs Wochen vergessen und in der Prüfung keine Antwort.

Die zweite Regel sind Farben: Eingaben blau, Formeln schwarz, Verweise auf andere Blätter grün. Das ist Standard und der erste Eindruck, den ein Investor vom Modell bekommt.

Die Liquiditätsreichweite

Die Zahl, nach der zuerst gefragt wird: liquide Mittel geteilt durch den durchschnittlichen monatlichen Abfluss. Sie gehört sichtbar ins Modell, nicht in eine Nebenrechnung.

Beispiel: 640.000 Euro auf dem Konto, 82.000 Euro Abfluss im Monat. Reichweite: rund 7,8 Monate. Mit einer Finanzierung über 2 Mio. Euro und einem Abfluss, der auf 140.000 Euro steigt: rund 18,9 Monate. Genau diese zweite Zahl entscheidet, ob die Runde groß genug ist.

Typische Fehler

1. Umsatz als Prozentwachstum setzen. "Plus 15 Prozent im Monat" ist keine Herleitung.
2. Nur die Ergebnisrechnung bauen. Ohne Liquiditätsrechnung fehlt die Frage, ob das Geld reicht.
3. Zahlungsziele ignorieren. Umsatz im März, Geld im Mai. Das verschiebt die Reichweite um Monate.
4. Verknüpfungen zerschneiden. Wenn Ergebnis, Liquidität und Bilanz nicht zusammenhängen, ist es keine Modellrechnung, sondern eine Sammlung von Tabellen.
5. Zu detailliert. 400 Zeilen machen ein Modell nicht genauer, nur unbedienbar.

Häufige Fragen

Tabellenkalkulation oder Software?

Für eine Finanzierungsrunde eine Tabelle. Investoren wollen die Formeln sehen und selbst an den Annahmen drehen. Eine Software, die nur Ergebnisse ausgibt, hilft dabei nicht.

Wie viele Fälle?

Drei reichen. Wichtiger als die Anzahl ist, dass sich zwischen ihnen nur die Annahmen unterscheiden, nicht die Formeln.

Woran erkennt ein Investor ein gutes Modell?

Daran, dass er eine Annahme ändern kann und alles rechnet mit. Diese Probe wird in Gesprächen tatsächlich gemacht.

Wie oft aktualisieren?

Monatlich mit den Ist-Zahlen. Ein Modell ohne Ist-Vergleich verliert nach einem Quartal seine Glaubwürdigkeit.

Roemer Capital Perspektive

Wir arbeiten mit einem festen Modellaufbau über alle Mandate hinweg. Das hat einen praktischen Grund: In der Prüfung kommen bei jedem Unternehmen dieselben Fragen, und ein Modell, das sie ohne Umbau beantwortet, spart Wochen. Der Unterschied zwischen einer Antwort im Termin und einer Antwort in der Folgewoche ist Verhandlungsposition.