Reps & Warranties Insurance (RWI)

Deep Dive: Reps & Warranties Insurance (RWI)

Versicherung, die der Käufer abschließt (aber Verkäufer oft zahlt), um Schäden aus Garantieverletzungen zu decken.
"Statt den Verkäufer zu verklagen, verklagt Käufer die AIG".

Executive Summary: Der Game Changer

Früher mussten Verkäufer 10-15% des Geldes im Escrow lassen.
RWI ändert das.
Verkäufer kriegt 99,5% Cash sofort.
Bei Problemen zahlt die Versicherung.
Verkäufer ist "Clean".

The Subrogation Waiver

Wichtigster Satz in der Police:
"Versicherer verzichtet auf Regress (Subrogation) gegen Verkäufer, außer bei Betrug".
Heißt: Versicherung zahlt Käufer aus und darf sich Geld NICHT vom Verkäufer wiederholen.
Ohne diesen Verzicht ist Police wertlos.

The Knowledge Scrape

Versicherung deckt "Unbekanntes".
Normalerweise haftet Verkäufer nur für das, was er wusste ("to Seller's Knowledge").
RWI "scraped" (streicht) diesen Wissens-Qualifizierer.
Versicherung deckt auch Dinge, die Verkäufer nicht wusste.
Aber: Wenn Verkäufer es WUSSTE und verschwieg (Betrug), holt sich Versicherung das Geld zurück.

Public Company Style

RWI erlaubt privaten Deals, wie Public Deals auszusehen (Keine Haftung nach Closing).
Ermöglicht "Walk Away".

Kosten und Struktur

Prämie: ca. 1% des Limits (ca. 100k bei 10 Mio Limit).
Retention (Selbstbehalt): Erste 1% des Deal-Werts zahlt Versicherung NICHT.
Wird meist 50/50 zwischen Käufer und Verkäufer geteilt.

Vorteil Verkäufer

1. Clean Exit: Kein großer Escrow.
2. Ruhe: Keine Klagen.
3. Liquidität: Geld sofort verfügbar.

Vorteil Käufer

1. Attraktiveres Bid: Verkäufer bevorzugen Bid mit RWI.
2. Einfachere Claims: Versicherung verklagen ist leichter als Management verklagen, das man gerade angestellt hat.

Underwriting Prozess

Nicht automatisch.
Versicherer prüft Due Diligence des Käufers.
Wenn Käufer schlampig prüfte, schließt Versicherung Bereiche aus.

Ausnahmen

RWI deckt NICHT:
- Penschions-Unterdeckung.
- Bekannte Probleme (im Disclosure Schedule).
- Zukunftsprognosen.

Strategische Relevanz

Markt Standard: Heute in >90% der PE Deals genutzt.

Real World Example: Private Equity

Ohne RWI verliert man oft die Auktion.

Kritische Fehler, die man vermeiden sollte

Bekannte Probleme: Was du in der Diligence findest, ist NICHT versicherbar. Muss repariert oder speziell indemnified werden.

FAQ: RWI

Wer zahlt Prämie?

Oft Käufer überweist es, aber zieht es vom Kaufpreis ab.

Roemer Capital Perspective

Immer nutzen.
Günstigster Weg zu Seelenfrieden und Liquidität.

Advanced Tactics & Expert Insights

Clean Exit: Die Versicherung übernimmt das Risiko für Garantieverletzungen. Du zahlst eine Prämie (ca. 1-2% des Dealwerts), dafür ist dein Escrow fast Null (1 €).
RWI ist Standard bei Deals > 50 Mio. €. Es lässt Gründer ruhig schlafen.

FAQ: Häufige Fragen zu Reps & Warranties Insurance (RWI)

Warum ist Reps & Warranties Insurance (RWI) heute so wichtig?

In der aktuellen Marktphase (2024/2025) achten Investoren extrem auf Substanz. Reps & Warranties Insurance (RWI) ist ein Indikator für die Reife und Professionalität eines Startups. Wer hier Lücken hat, riskiert Abschläge bei der Bewertung.

Kann man Reps & Warranties Insurance (RWI) ignorieren?

Für eine Weile ja (Bootstrap-Phase). Aber spätestens ab Series A wird es zum Pflichtprogramm. Ignoranz wird dann als Management-Schwäche ausgelegt.

Wie fange ich am besten an?

Starten Sie lean. Kopieren Sie Best Practices, aber passen Sie sie an Ihre Realität an. Ein 80% perfekter Reps & Warranties Insurance (RWI)-Prozess ist besser als gar keiner. Holen Sie sich Feedback von erfahrenen Mentoren oder Angels, bevor Sie damit zu VCs gehen.