Accelerated Vesting

Deep Dive: Was ist Accelerated Vesting?

Accelerated Vesting ist eine Klausel, die den Vesting-Zeitplan von Optionen oder Aktien bei einem bestimmten Ereignis beschleunigt – meist bei einem "Change of Control" (Exit/Verkauf).
Es schützt den Gründer/Mitarbeiter davor, sein unvested Equity zu verlieren, wenn der neue Käufer ihn feuert.

Single Trigger vs Double Trigger

Das ist der wichtigste Verhandlungspunkt.
1. Single Trigger (Gründerfreundlich):
- Auslöser: Der Verkauf der Firma.
- Ergebnis: 100% der unvested Aktien vesten sofort.
- Warum Investoren es hassen: Wenn der Gründer all sein Cash nimmt und an Tag 1 geht, hat der Käufer eine "kopflose" Firma gekauft. Käufer hassen Single Trigger.
2. Double Trigger (Marktstandard):
- Auslöser 1: Der Verkauf der Firma.
- Auslöser 2: Der Mitarbeiter wird innerhalb von 12 Monaten nach Verkauf gefeuert (ohne Grund) oder kündigt aus "Gutem Grund".
- Ergebnis: 100% (oder 50%) der unvested Aktien vesten sofort.
- Warum es funktioniert: Es schützt den Gründer vor Rauswurf, motiviert ihn aber zu bleiben.

Das 'Retention' Argument

Im M&A will der Käufer "Retention" (Bindung). Er will, dass das Team 2-3 Jahre bleibt.
Bei "Single Trigger" muss der Käufer NEUE Grants (Retention Boni) geben, um dich zu halten.
Bei "Double Trigger" wirken deine ALTEN Grants als Bindungsinstrument.
Gründer argumentieren für Single Trigger, um den Käufer zu zwingen, neues Geld auf den Tisch zu legen.

Steuerliche Folgen

Beschleunigung kann eine massive Steuerrechnung auslösen ("Dry Income").
Stelle sicher, dass die Klausel einen "Net Settlement" Mechanismus enthält (Firma behält Aktien ein, um Steuer zu zahlen).

Strategische Bedeutung

ESOPs haben selten Single Trigger.
Wenn du aber VP oder C-Level bist, verhandle für Double Trigger. Ohne das kann der neue Käufer dich feuern und deine Optionen streichen.

Good Reason Resignation

Double Trigger schützt dich beim Feuern. Was wenn der Käufer dich vom CTO zum "Junior Developer" degradiert?
Du brauchst eine "Good Reason" Definition.
"Good Reason" beinhaltet: Gehaltskürzung, Versetzung >50km, oder materielle Verantwortungsreduktion.
Wenn du aus "Gutem Grund" kündigst, zählt das als Feuerung -> Beschleunigung greift.

Kritische Fehler, die man vermeiden sollte

1. Annehmen es sei automatisch: Standard ESOP Pläne haben oft KEINE Beschleunigung. Bei Verkauf verfallen unvested Optionen.
2. "Discretionary" Acceleration akzeptieren: "Das Board kann beschleunigen." Heißt: "Das Board wird nicht." Es muss zwingend sein.

FAQ: Accelerated Vesting

Gilt es beim IPO?

Meist nein. Ein IPO nimmt an, die Firma macht weiter. Beschleunigung ist für M&A.

Roemer Capital Perspektive

Wir plädieren stark für Double Trigger für alle Key Employees und Gründer. Es ist die faire Balance. Es sagt: "Wenn ich verkaufe und du mich behältst, bleibe ich. Wenn du mich feuerst, kannst du mein Equity nicht stehlen." Single Trigger ist nett, kann aber Deals töten, weil Käufer es als zu teuer empfinden.

Executive Summary

Für den eiligen Leser: Accelerated Vesting ist ein kritischer Erfolgsfaktor. Die Komplexität liegt im Detail, aber die strategische Stoßrichtung ist klar. Wer Accelerated Vesting beherrscht, hat einen strukturellen Vorteil im Fundraising und in der operativen Exekution. Delegieren Sie die Details, aber behalten Sie die strategische Hoheit.